Након рунде интервјуа са професионалцима на финансијским тржиштима коју смо започели прошле године, данас интервјуишемо Грегорија Плацсинтара, професионалног менаџера фондова који је стручњак за финансијске опције и нестабилност.
Грегори Плацсинтар је главни трговац и извршни директор компаније ГП Ассет Манагемент ЛЛЦ из Чикага, САД, компаније која има неколико ЦТА програма. Дипломирао је на ББА, има лиценцу за ФИНРА серију 3. Специјалиста за трговину терминским намазима на робним тржиштима.
Интервју са Грегорием Плацсинтаром
1. Када и зашто сте почели да тргујете?
Први пут сам издања видео у средњој школи, наишао сам на часопис попут „Екпансион“, али мађарски, почео сам да их гледам сваке недеље и видео сам да се мењају. Тада сам себи рекао да је то моја ствар, можеш зарадити новац.
Тада сам имао око 16 година и без новца, тако да је идеја остала тамо. У сваком случају, било је само да видим могу ли зарадити новац за излазак и потрошити га на важне ствари за шеснаестогодишњакиње, девојке, одећу и забаву. Поред тога, желео сам да будем лекар, што нажалост нисам добио. Да сам сада млађи 10 година, уписао бих медицинску школу. Али мислим да више не, биће у другом животу …
Неколико година касније, око 1998. године, новац сам већ почео да штедим у пезетама и већ сам живео у Шпанији. Ја сам Мађар као што добро знате и видео сам се са два долара у џепу. Па, да бисте уложили да је то лако, морате само „купити ниско, а продати високо“. Ово? То је оно што сви знају да раде. Одговор мислим да већ знате, новац је испарио и све сам изгубио. Тада сам зарадио више новца и рекао сам да је мој Форек, али ништа, исти резултат, онда сам покушао са интрадајом и историја се поновила.
Неколико година сам се због породичног посла удаљио од берзе. Са катастрофом 2008. морали смо да затворимо породичне фирме (грађевинарство), а онда са мало више времена започео сам поново. Већ је имао врло опсежну обуку у опцијама, али није могао да победи тржиште. Све што је стекао, изгубио је. Тако сам започео и пронашао намазе са фјучерсима, сезоналностима, арбитражом итд …
И још једном сам рекао себи, ово је моја ствар. Дао сам себи годину дана, ако бих успео да победим тржиште и победим, остао бих, али збогом заувек, нисам мислио да трошим више новца и времена на нешто што ми је само одузело време и новац. На крају сам победио тржиште и од 2012. године сам лиценцирани професионални менаџер фондова са досадашњим резултатима. Много је сати, пуно неуспеха, много покушаја и веома је тешко доћи овде, али могуће је, успео сам. Имигрант без ичега, ни новца ни родослова, само са породицом која ми је пружила добро образовање и велику подршку. Ако желите можете то да урадите, али будите спремни, то је један од најтежих послова на свету.
2. Како сте од независног трговца постали професионални менаџер фондова?
У време 2008. године почео сам са блогом цаллипут.цом, наравно, са опцијама. Није ми ишло добро, али онда сам почео да се ширим и то је успело, људи су волели ту идеју. Да бих испунио свој план трговања, одлучио сам да објавим све своје трговине. Тако сам успео да се ослободим тролова, јер ако не урадите оно што кажете, одмах ће вас докрајчити.
Како су ствари ишле добро, добио сам понуде за управљање рачунима трећих страна. Количина је достигла дозвољену границу и потражио сам најбоље тржиште и видео да су то Сједињене Државе. Дакле, поставио сам менаџера и добио сам лиценце. Замислите да се појавим у полицијској станици Цастеллон са ФБИ-јевим документом како би ми могли узети отиске прстију, не знате емисију која је постављена. Гласно су се смејали. Срећом, девојка се потрудила да прочита прописе и открила је да Сједињене Државе дозвољавају полицији да узима отиске прстију, а не само амбасаде.
Замислите, Мађар, у Цастеллону са званичним документом ФБИ-а да му узму отиске прстију (не могу да престанем да се смејем). Сјебао сам га као и све у животу и на крају су ми узели податке, чак и за базу података, за сваки случај. Године су пролазиле, а путем интернета упознао сам свог партнера Виктора (тренутно менаџера фондова у Шпанији). Одлучили смо да шпанским и европским инвеститорима пружимо прилику да улажу у посебне стратегије, алтернативе које правимо и уз помоћ Есфера Цапитал-а данас саветујемо Есфера Сеасонал Куант Мултистратеги фонд.
3. Пре него што почнете да разговарате о својој специјалности: нестабилност и робе. Са којом речју се више идентификујете: трговац, шпекулант или инвеститор?
Поклапајући се са мојим сународником Андреом Костоланијем, мислим да је најбоља реч „шпекулант“. За мене је инвеститор Варрен Буффет који купује компаније да би имао контролу над њима, тако да ми остаје шпекулант. Знам да ова реч има негативне конотације на шпанском, али мислим да је она та која ме најбоље дефинише.
4. Волатилност је, како би сви могли да је схвате, колебање на берзи. Велика волатилност значи да се залихе много крећу, а мала волатилност да се мало крећу. Како се то ради на волатилност?
Не бркајте кретање основног средства са волатилношћу трговања, јер је волатилност, ако се мери кроз ВИКС индекс, показатељ цене опција. Односно, цена коју су спремни платити за премије опција.
Што више платите, то указује да тржиште има више апетита за куповину, односно ако се нешто жели, обично се за то нуди више. На медвеђем тржишту људи полуде купујући Путс да покрију своје портфеље, односно опције које имају користи од пада тржишта. Што је тржиште ниже, то више плаћају, то јест, већа волатилност расте. ВИКС се назива и индекс страха.
ВИКС је једно од најбољих средстава за трговање, али је најсложеније средство за трговање. Неопходно је имати дубоко знање о финансијским дериватима и како они функционишу, постоји много променљивих због којих се променљивост радикално мења. Одлична ствар код волатилности је у томе што се она регресира у значење много јаче од друге имовине, али иако знамо сасвим сигурно докле се може спустити, никада не знамо докле се може попети.
Само вам кажем да нестабилност расте на медвеђем тржишту, јер људи купују опције за заштиту својих рачуна, а пада на тржишту бикова, јер људи укидају живе ограде, нема страха и не жури им се да би се заштитили, позиционирају се, не излазе на тржиште. У исто време кажем вам да нестабилност може да опадне на тржишту најмање, када сви то покрију и ако се снизи да тржиште опада, људи га асимилирају и нестабилност опада. Није неред? Ето, таква је нестабилност. Добар пример је С & П500 који је у петак пре неколико недеља спустио најниже вредности и нестабилност.
Поред тога, свако средство има свој искорак нестабилности или своју криву волатилности. Односно, понаша се на различите начине на биковском или бочном тржишту медведа.
Али Грегори, па која је разлика између ризика и нестабилности? Они су исти? Каква је њихова веза у светлу вашег искуства?
Волатилност вам може бити најбољи пријатељ или најгори непријатељ, то је попут тренда. Оно што се дешава је да је нестабилност експлозивна, врло брзо расте и ако вас ухвати искривљеном ногом може вас убити. То се догодило последњих недеља у торбама.
Многи од оних који су продавали нестабилност, врло уносан посао последњих година, много су претрпели или банкротирали. Имајте на уму да су пут опције (пут опција СПКС500) из септембра 2000. године прешле са вредности од 3,67 поена, што је 183,50 долара, на 263 поена, што је 13 150 долара. Негодовање ако сте продани.
За мене сваки сценарио има своје предности, мала волатилност омогућава неке стратегије, а велика волатилност других. Тачно је да се велика нестабилност јавља у агресивнијим тржишним окружењима и да морате бити пажљиви на друге детаље, попут пропасти других фондова који могу повући тржиште и позиције без основа, само због ликвидације. То може довести до одступања и цена које немају смисла, али ту су. Стара је изрека која каже:
Тржиште може остати ирационално дуже него што можете остати солвентно.
Јохн Маинард Кеинес
Хлапљивост је уметност, морате је знати ценити, али чак и ако сте стручњак, у њу се може ушуљати, зато будите опрезни с ризиком који преузимате.
5. А што се тиче сировина, којим радите и зашто?
Свиђа ми се тржиште сировина, јер има више смисла, иза њега стоји стварна потрошња што га чини врло сезонским. Сви знамо да ће доћи зима и морамо да прикључимо грејање и за то нам је потребна енергија, сви знамо да ћемо дуги низ година шта год да се догоди, садити на северној хемисфери у време априла-маја и убирати у септембру-октобру. Љети сви радимо више роштиља него усред зиме, а лети, ако је вруће, укључујемо климу. И то сваке године, једна за другом.
Овај образац понављања је сезонски, понављајући се сваке године, даје нам могућности за понављање. То је предност, ко год инвестира у акције има минимум и максимум у циклусима од 8-10 година, а ако пропусти прилику, следећа ће доћи за дуго времена. У сировинама и кроз сезонске стратегије које користим, ово је велика предност.
Још један фактор који ми се свиђа код сировина је тај што до сада нисам видео да је иједан од њих банкротирао, односно анализа њихове понуде и потражње са моје тачке гледишта је лакша од хиљада финансијских извештаја компанија које такође могу бити фалсификат.
Коначно, на тржишту сировина постоје комерцијалне које имају потребу за покрићем, односно на тржиште одлазе не да би нагађали већ да би покрили свој ризик, односно произвођач кукуруза одлази на тржиште да покрије своје жетва, Кроз ово он утврђује коначну продајну цену за жетву и мирније спава. Не бори се за зараду на будућем тржишту, цена овог покрића је укључена у његову продајну цену. Захваљујући овом фактору и ако знате како да делујете тамо где јесу, односно рекламе, можете добити предност, јер то није игра са нултом сумом.
Радим са свим сировинама, али највише користим житарице, месо и енергију. Такође смо веома активни у какаоу и другим не тако познатим сировинама.
6. Са којим производима имате посла?
90-95% су фјучерси, због волатилности опција курса. Али основни посао, сезонски намази, радим са робним фјучерсима. Ту сам пронашао предност и то је оно што радим годинама. Постоје окружења попут тренутног у којима постоји много могућности у опцијама и променљивости, па их користим. Видиш? Ја сам шпекулант. Морате бити флексибилни, прилагодити се и знати алате које имате. Оно што на тако променљивом тржишту не може бити је бити ригидан и рећи да радим само једну ствар јер је то најбоље и увек је функционисало. Ако сте овакви, смирите се, тржиште ће доћи и извести вас …
7. Ако се не варам, живите у Будимпешти, али фонд којим управљате је из Шпаније. Да ли је веома тешко бити менаџер у Шпанији? Више или мање него у другим земљама?
Да, сада живим поред Будимпеште, неколико година смо се вратили кући са породицом. 15 година живим у Шпанији, али цела наша породица је у Мађарској, па смо се вратили. Наравно да пуно путујем у Шпанију због посла и враћамо се кад год можемо са породицом, сунцем, плажом, храном …
У Шпанији је веома тешко бити менаџер или саветник, много препрека, лиценци, бирократије, а онда уопште … На крају се ствари увек догоде, а власти касне. Банке имају посао и не желе га пустити. Добра ствар је што видим да се отвара. Сваког дана има више независних менаџера. Надам се да ће се променити, јер је срамота оно што традиционално банкарство ради са новцем штедиша. Али они су то врло добро изградили и људи ће им и даље веровати.
У Сједињеним Државама ствари нису лаке, али су рационалније, закони су јаки, али свима је надохват руке и најбоља ствар, ако сте добри, није их брига одакле долазите или шта радите. Важно је поштовање правила и зарађивање новца.
Да ли пратите друге шпанске фондове? Шта мислите о томе како то раде?
Пратим неке шпанске фондове, али сви они раде готово исто. Фондови Валор имали су врло добар маркетинг, у основи то људи разумеју, видећемо сада са првом стварном кризом колико их је остало за 5-10 година.
Мислим да у Шпанији има пуно талената, али до сада су се многи повукли ка истом: бити новом бифеу. Лоша страна дугорочног инвестирања је у томе што је потребно дуго времена да се потврди да ли је ваша стратегија валидна или не. Заиста волим средства која улажу у дивиденде и више сада са попустом на тржишту, а стварно волим фондове за некретнине, компаније Реитс које нису у Шпанији.
Све у свему, мислим да још морамо сачекати и видети одакле све долази у светској економији, мегазадуженост којој сада додајемо још прегршт дуга и мере које ће централне банке предузети пошто практично немају остало је још дуга. муниција.
8. Какви су резултати вашег фонда последњих година?
Фонд Есфера Сеасонал Куант Мултистратеги ФИ је веома добро успео у три године колико смо на шпанском тржишту. Са приносом од 4,14% у 2018. години, 5,11% у 2019. Ове године нам иде јако добро, за сада је позитивних 11,63%.
Али најважније је да имамо годишњи принос од 7-8% са променљивошћу од 7%, а такође смо и апсолутни фонд поврата. Другим речима, трудимо се да победимо у било ком тржишном окружењу. У 2018. години показали смо да можемо победити врло медведастим затварањем акција, постигли смо позитивне резултате у 2019. години која је била једна од најбољих година на светским берзама, а данас не мало побеђујемо у једној од најјачих познатих криза од већине инвеститора.
Учинићемо све што је могуће да и даље доказујемо да смо врло добра алтернатива за диверзификацију портфеља. Такође, како не постоји минимум за улазак у фонд, погодан је за све портфеље.
9. Како професионални менаџер доживљава екстремну волатилност берзе?
Патите и то не мало, а ако вам менаџер каже другачије, то значи да не улаже и само је посвећен проповедању о тржиштима. Ово су тешки дани, са много успона и падова, са индиректним ризицима који се не могу мерити. Инвеститори су нервозни, повлаче тржишта с једне границе на другу, једног дана ми идемо горе, други падамо. Опције са волатилношћу ретко се виђају, тржиште енергије преплављено и тржиште обвезница нема ликвидност. Да, то су тешки дани.
Пажљиви смо од недеље увече до петка поподне на све што се дешава на пијацама, рачунари су увек укључени. Готово свакодневно имамо састанке за ризике и прилагођавамо портфељ кад год је то потребно. Имамо стратегију, следимо је и прилагођавамо се ако постоји нешто ново. Последње две недеље смо имали много проблема са корелацијом племенитих метала са нестабилношћу и са свом осталом имовином, што за сада није био случај. Прилагодили смо се, смањујемо ризик и сада чекамо. Не тражимо лопту, ми смо попут маратонаца, циљ је стићи и уштедети енергију, ово је дуга трка.
Ако смо са напуњеном пушком (80-90% ликвидности), можда ће изаћи занимљиве ствари, па чекамо.
10. Како се очекује да ће се нестабилност и робе понашати током наредних неколико недеља или месеци и какве последице то има на економију?
Полако смо се помирили са ситуацијом и надам се да ће се нестабилност смирити. Ако једемо, морамо да једемо, док људи постану мало параноични, тржиште мора да пронађе равнотежу. На енергетском тржишту зависи од тога да ли ће Русија, САД и Саудијска Арабија постићи договор, никога од њих не занима ова врло ниска цена нафте и њених деривата, мислим да можемо да видимо прилагођавања. У племенитим металима видим да нестабилност опада, већ су ликвидирали све који су морали да ликвидирају због недостатка новца за покриће маржи. Огромну масу новца коју улажу у дугове на крају се мора видети кроз инфлацију. Верујем да ће средњорочно племенити метали имати бољи учинак од акција или обвезница.
Сировине ће бити јефтиније, што може мало да помогне економији, али данас мислим да је мало, јер је економија за сада умрла и видећемо како ће се развијати. Највећи проблем видим на тржишту дуга.
У том смислу, и конкретније, читалац нас је питао за сектор уранијума и угља. Шта мислите о овим секторима?
Нажалост, знам мало о ова два сектора, они су ми врло добро говорили о уранијуму, али то је врло затворено тржиште и врло мало људи му има приступ. По мом мишљењу, то је тржиште за великане, где великани одлучују шта ће се догодити, и не мислим да ћемо ја или неки други мали фонд то моћи да искористимо.
Угаљ, знам врло мало и мислим да нисам права особа која износи своје мишљење.
Не управљам овим тржиштима, немам податке, не могу да коментаришем.
11. Шта бисте саветовали некоме ко жели да започне трговање на берзи и некоме ко жели да почне да инвестира путем фондова?
Пре почетка морате врло добро да се упознате и да знате шта желите и ризик који желите да предузмете да бисте то постигли.
Ово тржиште није за свакога, улагање није лако, ваш ум је ваш највећи непријатељ. Може бити победа? Да можете, али имајте на уму да врло мало успева.
Ако на крају одлучите да уђете, тренирате, учите, посветите сате, потражите ментора који вас може подржати (мора вам показати да зарађује и стварно улаже), започните и што је најважније прилагодите се сваки пут када се тржиште промени. Али увек запамтите, ово је борба између професионалаца, који су паметнији и јачи. Ако нисте ментално припремљени и немате знања, бићете само следећи залогај који ајкуле поједу.