Суштинска вредност, стварна вредност, теоретска цена или основна вредност средства је вредност која се добија узимајући у обзир све компоненте које окружују средство, укључујући материјалне и нематеријалне елементе.
Такође се каже да је суштинска вредност она коју је рационалан инвеститор, потпуно обавештен о свему што окружује то средство, спреман да плати за то. Наравно, у зависности од сложености имовине, биће лакше или готово немогуће бити у потпуности информисан о свему што окружује имовину. Једна од имовине коју аналитичари највише цене (и која је најсложенија за процену) су акције.
Сопствена вредност се користи када претпоставимо принцип непрекидног пословања, односно да ће компанија наставити да послује у будућности. Ако, с друге стране, не можемо претпоставити да ће компанија наставити да послује у будућности, морамо израчунати ликвидациону вредност.
На ефикасном тржишту, тржишне цене показују унутрашњу вредност. Стога се у многим областима сматрају поузданим показатељима суштинске вредности. На пример, у рачуноводству се тржишне цене узимају као исправна процена имовине.
Аналитичари користе различите моделе процене да би утврдили унутрашњу вредност имовине (на пример акције или обвезнице), а затим је упоређују са тржишном ценом да би утврдили да ли је тржишна цена одговарајућа цена. Или ако је, напротив, прецењена (тржишна цена је већа од унутрашње вредности) или је потцењена (тржишна цена је мања од унутрашње вредности). На крају чланка видимо зашто средство може имати погрешну цену и када се на њега може деловати.
Спремни да инвестирате на тржишта?
Један од највећих брокера на свету, еТоро, учинио је улагање на финансијским тржиштима доступнијим. Сада свако може инвестирати у акције или купити део акција са провизијом од 0%. Почните да инвестирате одмах са депозитом од само 200 долара. Запамтите да је важно тренирати за инвестирање, али наравно данас то може свако да уради.
Ваш капитал је у опасности. Могу се применити и друге накнаде. За више информација посетите стоцкс.еТоро.цом
Желим да инвестирам са Еторо-омКако израчунати унутрашњу вредност
Да бисмо израчунали унутрашњу вредност средства, прво морамо знати коју врсту имовине процењујемо. У зависности од врсте имовине постоји неколико модела процене. Видећемо најчешће моделе процене акције и обвезнице:
1. Сопствена вредност акције
То је суштинска вредност акција предузећа. Да би се знала вредност акције, потребно је проценити компанију. Због тога постоји више метода вредновања предузећа. Ово су најчешће:
- Модели са попустом протока: Они су најчешће коришћени модели јер израчунавају вредност на основу будуће добити или прихода. Постоје различити модели дисконтовања токова:
- Метода дисконтоване дивиденде: То су методе вредновања цене удела компаније на основу дивиденди које ће компанија дистрибуирати у будућности. Најчешћи модел дивиденде је Гордон модел.
- Бесплатни модели попуста на новчани ток: То је једна од најчешће коришћених метода, јер директно израчунава новац који улази и излази из предузећа, процењујући будуће новчане токове.
- Вишеструка метода процене: Користе вишеструке информације у билансу успеха за вредновање предузећа. Због тога су познате и као методе процене засноване на добити и губицима за израчунавање вредности предузећа. Најчешће коришћени показатељи су ПЕР, вредност компаније и ЕБИТДА.
- Рачуноводствени модели процене: То је књиговодствена вредност коју предузеће треба да има и чије су информације преузете из биланса стања предузећа. Суштинска вредност која произилази из ових модела позната је као теоријска књиговодствена вредност.
Најважнији модели процене пословања могу се видети груписани у следећу шему:
2. Сопствена вредност обвезнице
Сопствену вредност обвезнице је много лакше израчунати од вредности акције, углавном зато што смо куповином деонице снови компаније и због тога је неопходно вредновати је. Док куповином обвезнице постајемо зајмодавци компаније. Оно што морамо да израчунамо је вредност кредита.
Садашња вредност обвезнице једнака је новчаним токовима који ће бити примљени у будућности, дисконтовани у тренутном тренутку по каматној стопи (и), односно вредности купона и номиналне вредности до данас. Другим речима, морамо израчунати нето садашњу вредност (НПВ) обвезнице:
На пример, ако смо 1. јануара 20. године и имамо двогодишњу обвезницу која дистрибуира купон од 5% годишње који се плаћа полугодишње, његова номинална вредност је 1000 евра која ће бити исплаћена 31. децембра год. 22, а стопа попуста или каматне стопе износи 5,80% годишње (што је 2,90% полугодишње) цена ће бити:
Ако је каматна стопа једнака купону, цена обвезнице тачно се подудара са номиналном вредношћу. У овом случају 1000 евра.
Ако обвезница нема купоне (обвезница са нула купона), цена обвезнице једнака је данас сниженој номиналној вредности:
Ако обвезнице имају опције позива (обвезница која се може позвати), од цене ћемо морати да одузмемо премију за опцију, а ако су ставиле опције (путабилна обвезница), мораћемо да додамо премију за опцију.
Такође можете видети како израчунати унутрашњу вредност опције.
Анализа суштинске вредности
Ако се тржишна цена веома разликује од суштинске вредности, инвеститори треба да анализирају зашто се цени имовина погрешно.
Када су тржишта ефикасна, цена акција се приближава њиховој суштинској вредности. Међутим, што је тржиште неефикасније, већа је вероватноћа да ће цена акције бити далеко већа од њене суштинске вредности. Бихевиоралне финансије такође играју важну улогу у одступању цена, јер ће емоције купаца и продаваца проузроковати да се тржишне цене у одређеним временским размацима одвоје од њихове суштинске вредности, те тржишне аномалије могу се јавити чак и на ефикасним тржиштима. У многим приликама, у случају догађаја који изненаде тржиште, дешава се прекомерна реакција.
Аналитичари који су у стању да процене унутрашњу вредност имовине боље од тржишта имаће конкурентску предност и моћи ће да остваре повраћај бољи од тржишног просека, када се тржишна цена помери ка својој унутрашњој вредности.
- Што је већа разлика између унутрашње вредности и тржишне цене, то су већи подстицаји да се позиционира у средству. У анализи залиха ова разлика је позната као граница сигурности.
- Што више аналитичара има поверења у ваш модел процене и податке који се користе, то је већи њихов подстицај да се позиционирају у њему.
- Што је тржиште мање ефикасно и што мање инвеститора анализира тржишне цене његове имовине, то су већи подстицаји да се она анализира, јер постоји вероватноћа да постоји неусклађеност између стварне вредности и тржишне цене.
- Да би се позиционирао у имовину, инвеститор мора веровати да ће тржишна цена тежити унутрашњој вредности. Да би процена имовине била профитабилна, тржишне цене морају да се приближе унутрашњој вредности. Што више инвеститора анализира средство, већа је вероватноћа да је тржишна цена правилно процењена.
У случају обвезница, оно што морамо да проучимо је каматна стопа (или повлачење обвезнице), јер ће се тржишна цена прилагодити у складу с тим каматама. ИРР на обвезнице састоји се од безризичне камате (на пример, камате плаћене на немачке обвезнице), плус ризик земље, плус кредитни ризик компаније.
Ако верујемо да је кредитни ризик или ризик земље много нижи него што та инвестиција заправо претпоставља и у праву смо, оно што би требало да се деси је да обвезница те обвезнице расте, а самим тим и цена опада. Ако је, с друге стране, камата превисока, обвезницу можемо купити, јер очекујемо да ће јој цена порасти.