До сада је у 2018. години Телефоница оставила више од 20% на берзи. У последње три године појефтинио је 50%. Његов дуг премашује тржишну капитализацију за више од 8.500 милиона. И, као да то није довољно, латиноамеричке валуте, у којима концентрише више од половине свог промета, бележе висок ниво волатилности.
Упркос томе, многи аналитичари и менаџери инвестиционих фондова настављају да се кладе на Телефоницу као дугорочну инвестицију, негирајући да је то замка вредности. С друге стране, многи други аналитичари виде велики дуг Телефонице као тешко чудовиште којим се може управљати и не верују да компанија генерише довољно вредности да би вредила дугорочног улагања.
Међу главним инвестиционим банкама, доминантни тренд следи јасан правац: Телефоница је испод своје суштинске вредности. Ова чињеница не значи ништа. Да су инвестиционе банке увек биле тачне у својим проценама, било би превише лако зарадити новац на берзи. Стварност је, наравно, сасвим другачија.
Сада се опште мишљење тржишта, као што смо рекли, врти око куповине акција Телефонице. Или их, барем, задржите.
Да ли би Телефоница могла бити замка вредности?
На берзи ништа није написано. О свему треба одлучити. Данас наведена компанија може бити на врху свих ранг листа, а сутра 30% на берзи. То се видело и може се поновити. Са било којом компанијом, у било ком сектору, из било које земље.
Као што видимо на претходном графикону, Телефоница је остала у јасном и одрживом опадајућем тренду. Изузев првог дела 2017. године, од 2015. не престаје да пада. Од 14 евра средином 2015. године до тренутних 6,63 евра, компанија је више од половине своје тржишне капитализације ставила на берзу.
Тако у овом тренутку долази до изражаја врло скептично питање, али истовремено врло логично: ако је тако јефтина, кажу, Телефоница, зашто не престаје да пада?
Одговор на ово питање није јединствен. Познати економиста Јохн Маинард Кеинес рекао је:
„Тржиште може остати ирационално дуже него што можете одржати своју солвентност“ - Кеинес
Односно, аналитичари и менаџери су можда у праву, али цена и даље пада на ниже нивое. То не значи да Телефоница није добра компанија. То би једноставно значило да инвеститори више воле другу финансијску имовину и не верују у пројекцију Телефонице.
Ово би могао бити могући одговор, односно, Телефоница је добра инвестиција на дужи рок, али у средњорочном периоду (од 1 до 5 година) цена може остати на нивоима нижим од очекиваних.
Други одговор, између многих могућих, повезан је са концептом замке вредности. Шта се дешава када је наизглед јефтина компанија заправо скупа. Мислим, горе је него што изгледа. То је можда зато што су инвеститори у својој анализи превидели детаље који би могли проузроковати да компанија и даље пада на берзи.
Све речено, анализираћемо неке од главних финансијских података компаније.
Анализа телефонице
Анализа предузећа није лак задатак. Цена компаније зависи од много различитих фактора. Сваки аналитичар различито вреднује сваки од ових фактора. У зависности, на пример, од вашег искуства, ваше методологије или врсте анализе која се користи.
У овом чланку ћемо навести најпопуларније податке компаније у финансијском одељку, као и техничку анализу ситуације.
Финансијска анализа
Упркос падима на берзи, према последњим извештајима компаније Телефоница, компанија се враћа на ниво новчаног тока из претходних година.
Према интегрисаним извештајима телеком гиганта, упркос незнатном смањењу њиховог слободног новчаног тока, они генеришу приступне тачке вредности. Другим речима, повећавају се приступне тачке за пренос података, паметни телефони, оптичка влакна, кабловска и платна ТВ. Поред ширења пословања инвестицијама које нису у корелацији са његовим традиционалним пословањем, као што је улагање у стварање садржаја (углавном серије).
Раст у том делу пословања, кажу, омогућиће компанији да постане све одрживија у будућности.
Истим темпом смањује свој нето финансијски дуг. Од 2016. године опао је за 10%, а тржишне процене указују да ће и даље опадати.
Овом кратком анализом, наравно, не можемо рећи да ли је компанија замка вредности. Међутим, чини се да и ови подаци и други подаци приказани у годишњим рачунима за прошлу годину не указују на то да је компанија погоршана.
Иако је истина да би тржиште могло кажњавати неизвесност која доминира латиноамеричком економијом. То узрокује нестабилност и, према томе, несигурност пред могућим користима које ће Телефоница донијети у Латинској Америци.
Техничка анализа
Далеко од финансијских и основних података, јапански графикон свећњака показује јасан тренд пада током последњих неколико година.
Тренутно, као што смо имали на претходном графикону, он осцилира у медвјеђем каналу залиха. Индикатори импулса као што је РСИ не указују на биковске разлике. Међутим, ако досегне дно берзанског канала, цена би се могла опоравити. Наравно, да би се назначило да је краткотрајни пад завршио, цена би требало да пређе површину од 7,84 и спусти се након преласка зоне од 8,56 евра по акцији. Подручје у коме се налази последња референца максималног смањења. Са становишта средњорочне техничке анализе, препорука је продати или остати ван вредности.
Речено је да је завршено, а случајно или не, то је у минималној зони која је обележила цену у септембру 2002.
Ако се купци појаве у тој области, тромесечни резултати прате и извештаји позитивно изненаде тржиште, Телефоница би могла да преокрене свој опадајући тренд. У супротном, његов опадајући тренд могао би да се настави ко зна колико још дуго.