Дилутивне хартије од вредности су конвертибилне хартије од вредности које компанија издаје за финансирање своје активности које у време конверзије смањују зараду по акцији.
Дилутивне хартије од вредности у тренутку издавања не сматрају се обичним акцијама. Тек након конверзије или замене, ови наслови постају обичне акције компаније. Ако у време конверзије хартија од вредности смање зараду по акцији, сматраће се разблажујућим хартијама од вредности. То се дешава јер би њихова конверзија повећала базу акционара компаније и последично би се смањила зарада по акцији (ефекат разблаживања).
Разлози због којих се издају разводњавајући наслови
Када компанија поред издавања обичних акција треба да финансира пројекат, може да одлучи да изда конвертибилне или заменљиве хартије од вредности. Ови наслови углавном имају различите привилегије од обичних акција, попут губитка права гласа на скупштинама акционара. На овај начин већински акционари спречавају нове акционаре да уђу у капитал предузећа, будући да могу да утичу на доношење одлука. Иако им се, генерално, обично даје право на већу дивиденду или купон од обичних акција. Ово надокнађује губитак права гласа.
Други разлог за издавање конвертибилних хартија од вредности је нижа исплата камате инвеститору. То има смисла, с обзиром да инвеститор, имајући право на конверзију хартија од вредности, мора прихватити нижу камату.
Врсте разводне хартије од вредности
Главни разводни наслови које компанија може издати су следећи:
- Дужнички инструменти као што су заменљиве обвезнице
- Акциона опција
- Налози
- Конвертибилне преференцијалне акције
Пример разводњавања капитала са конверзијом разводњивих хартија од вредности
Да бисте знали ефекат конверзије наслова, морате израчунати зараду по акцији (ЕПС) и разблажену зараду по акцији (разблажени ЕПС), односно зараду по акцији без конверзије наслова и зараду по акцији након конверзије .
Претпоставимо да је током 20Кс8. Године компанија АБЦ имала нето приход од 100.000 УСД и имала 200.000 деоница у години. Током 20Кс8. Године компанија је издала 500 номиналних обвезница номиналне вредности 1.000 и купон од 5% конвертибилних у по 100 акција. Пореска стопа износи 30%.
Колика би била зарада по акцији и разблажена зарада по акцији?
Да бисмо израчунали зараду по акцији, једноставно бисмо поделили нето добит са укупним бројем акција. Резултат би био следећи:
Конверзија би се узела у обзир за израчунавање разводњене зараде по акцији. Стога би се нето уштеде од камата генерисане конверзијом обвезница морале додати нето добити (јер тај купон не би био исплаћен).
