Федералне резерве (ФЕД) најављују повишење стопе за 0,25 поена, стављајући званичну референтну каматну стопу у САД на 0,75%. Дуго очекиване вести потврђују тренд који је прошле године започела Јанет Иеллен. Како ће ово повишење стопа утицати на економију и тржишта?
Тржишни консензус је дуго очекивао ово повишење стопе, па никога није изненадио. Међутим, ефекти на економију биће изванредни. ФЕД овим порастом потврђује да је време да се заустави експанзивна монетарна политика. Долар реагује навише неколико секунди након што су познате вести, апресирајући 0,5% у односу на евро, на 1.058 долара. То је зато што веће каматне стопе значе веће приносе, што ће подстаћи инвеститоре да купују доларе у потрази за тим већим приносом, узрокујући раст цене долара.
У наредној изјави, Иеллен је предвидела да ће наставити да постепено подижу стопе током следеће године, до три пута током 2017. године. Али не можемо ни толико да верујемо, јер су прошле године наговестили да ће три пута повећати стопе током 2016. године, а тек у децембру су повишене.
Многи економисти верују да ће тријумфом Доналда Трампа прогресивни раст стопа бити спорији него што се очекивало. Али с друге стране, према Тејлоровом правилу, стопе би сада требало да буду на нивоу од 3%, што би требало да забрине Иеллен због страха од нове финансијске кризе.
Повећање стопе утицаће на светску економију у целини, али на другачији начин. Стога ћемо анализирати шта супоследице раста каматних стопа на основу ова три питања; поверење у економију, богатство становништва и утицај на финансијска тржишта.
Ефекат раста каматних стопа на поверење у економију
Економија и тржишта се крећу у складу са очекивањима и, према томе, боље функционисање економије и раст радних места у великој мери зависи од поверења које у њу имају грађани и инвеститори.
Позитивне последице:Пораст каматних стопа често се тумачи као знак поверења у економију и може стимулисати потрошњу и потрошњу. Даље, када централна банка почне да подиже каматне стопе, не очекује се да то чини произвољно, већ да почне да их подиже постепено (као у овом случају). Ово ће подстаћи предузећа и породице да се задужују пре него што каматне стопе наставе да расту.
Негативне последице: С друге стране, ако би Фед повисио каматне стопе како би избегао надувавање новог финансијског балона, то би генерисало губитак поверења и страха у економији.
Ефекат раста каматних стопа на богатство становништва
И приходи грађана и предузећа директно утичу на стабилност и раст економије, поред тога што су добри за саму социјалну заштиту.
Позитивне последице:Повећање каматних стопа ствара ефекат дохотка у џеповима штедиша, јер ће камате на депозите бити веће. Ствара се инфлација и у теорији зараде расту.
Негативне последице: Раст каматних стопа подразумева веће трошкове финансирања за нове инвестиције, како за породице, тако и за предузећа (кредити постају скупљи). Стога ће повећање стопа подстаћи породице и предузећа да повећају штедњу и смање потрошњу, успоравајући раст економије. Породице ће више размишљати о томе када затраже хипотеку, а компаније ће одбацити инвестиционе пројекте који не генеришу довољно профитабилности за плаћање финансијских трошкова.
С друге стране, чак и ако се потрошња смањи као резултат раста, повећање уштеде може мотивисати нове инвестиције и стварање производних предузећа.
Ефекат повећања стопе на финансијска тржишта
Финансијска тржишта су термометар онога што се дешава у економији. Они утичу и на поверење инвеститора и грађана и на богатство становништва, односно на два претходна фактора.
Позитивне последице:Иако бих могао да истакнем неколико позитивних последица на повишењу стопе на тржиштима, јер повишење стопе значи мање новца на тржишту, а мање новца доводи до пада цена на тржиштима. Главна позитивна последица је да ће се страх инвеститора од нове финансијске кризе смањити. Убризгавање ликвидности ће се смањити, а надувавање финансијског балона биће бар спорије.
Негативне последице: Раст каматних стопа негативно ће утицати на финансијска тржишта, како са фиксним дохотком, тако и са акцијама и сировинама:
- Повећање каматних стопа директно се преводи упада цена обвезница са фиксним дохотком.
- Поред тога, повећање поврата фиксног дохотка учинило би предиспозицију за улагање у акције мање привлачном,посебно штетећи тржишним акцијама у развоју.
- Обрнута веза између долара и цене сировина, погоршаће пад сировина, посебно нафте, која би могла да смањи своју цену упркос намерама да смање производњу земље произвођачи, углавном ОПЕК и Русија.
Мисија експанзионе политике била је да тржиште напуни ликвидношћу како би активирала економију. Оно што многи критичари сматрају да покреће проблем дуга. Повећање стопе данас поподне потврдиће тренд мање експанзивних мера, а краткорочно може такође реактивирати светску економску ситуацију, подстичући потражњу за робом и услугама. Међутим, дугорочно, то ће поново открити проблем дуга на глобалном нивоу, остављајући владама мало простора за маневар јер су камате на тако историјски ниским нивоима.
У Европи, упркос чињеници да Европска централна банка наставља да примењује експанзиону монетарну политику, последњих недеља већ су почели да се осећају ефекти раста америчких каматних стопа. Премије за ризик периферних земаља су порасле, па чак су и неке банке, попут Банцо Популар и ББВА у Шпанији, повећале каматну стопу потребну за хипотеке са фиксном каматном стопом.