Шпански дуг (јавни и приватни) у рукама Европске централне банке (ЕЦБ) износи више од 240.000 милиона евра, скоро 20% шпанског БДП-а. То значи да финансирање шпанске економије и даље зависи од европске монетарне политике, а та зависност и даље расте.
Откако је ЕЦБ покренула план подстицаја у марту 2015. године, издавањем дуга и накнадним откупом на берзи, економија је поново активирана и од ЕЦБ је на крају 2016. године постала главни поверилац шпанске државе са 16,33% обавеза. Иначе, са овим нивоима дуга, премија ризика била би на врло високом и опасном нивоу.
Од финансијских субјеката, осигуравајућих друштава … се захтева да у својој имовини одржавају проценат сигурних вредности, попут јавног дуга. Овим системом подстицаја могуће је повећати притисак за откуп дуга по каматним стопама које за њих нису исплативе. А да ли су, када се каматне стопе приближе нули, ове врсте политика неопходне, каже Марио Драгуи (председник ЕЦБ).
Експанзивна монетарна политика и економски раст
Главни узрок повећања шпанског дуга у рукама ЕЦБ лежи у повећане ињекције ликвидности банкама. Као подаци, повећани су за 25% у последњем месецу марту у односу на претходну годину. Ова чињеница омогућава повећање кредита за домове и компаније и у повољнијим условима, што је проузроковало да се задуженост Шпанаца повећава и подстиче економски раст.
Између 2014. и 2016. године, БДП се у просеку повећао за 2,6%, што је бројка виша од осталих економија ЕУ (Европске уније), али јавни дуг је наставио да расте, достигавши близу 100% БДП-а. На овим нивоима је тешко то контролисати и смањити, као што се дешава у другим економијама попут Италије, Португалије, Белгије или чак Француске.
Ове експанзивне монетарне политике ЕЦБ наставиће се најмање до децембра 2017. године, па се очекује да ће дуг и даље расти и да ће се реактивација економије наставити истим путем.
Међутим, ускоро ће доћи време да се повуку ове мере које су предузете суочене са кризом нулте каматне стопе, баром без ликвидности, куповином имовине … и где ће ЕЦБ почети? Да ли ће европске економије моћи да одрже раст?