Монетизација дуга је процес којим централна банка позајмљује новац влади.
Монетизација дуга је механизам чији је главни циљ помоћ држави. Не помаже у смислу добијања више гласова (иако би то могао бити индиректни ефекат). Позивамо се на помоћ у смислу да држави треба новац, а централна банка га позајмљује.
Када говоримо о централној банци, говоримо, наравно, о централној банци валуте у којој она послује. На пример, у случају Сједињених Држава то би била Федерална резерва (ФЕД). У Европи, Европска централна банка. И, на исти начин, у Јапану, Јапанска банка.
Из ове перспективе, неки аспекти монетизације дуга требали би бити детаљни. Прво, морамо знати његово порекло, затим врсте које постоје и, треће и последње, видети последице које овај процес може да произведе.
Порекло монетизације дуга
Будући да централне банке постоје као такве, монетизација дуга била је мање важно питање. Идеја иза монетизације дуга била је давање аванса Влади. На пример, ако је држава проценила да ће прикупити 100 милиона, централна банка јој је тај новац уплатила.
Начин на који је то урадио био је врло једноставан. Влада је емитовала дуг на примарном тржишту и централна банка га је купила. На пример, влада је издала обвезницу у вредности од 100 милиона и централна банка ју је купила.
Да би га купила, централна банка, која има моћ штампања новчаница и ковања новца, једноставно је зарадила новац да откупи тај дуг.
Врсте монетизације дуга
Иако смо раније наговестили да држава издаје дуг, а централна банка га купује на примарном тржишту, то није једини начин за уновчавање дуга. Уопштено говорећи, постоје два начина за монетизацију дуга.
- Директан: Ово је случај о којем смо разговарали. То је директна куповина на примарном тржишту. Хартије од вредности које је стекла централна банка су новоемитоване хартије од вредности.
- Наговестити: Индиректна рута је практично исти процес. Међутим, уместо да купује овај дуг на примарном тржишту, централна банка купује дуг на секундарном тржишту. Односно осталим инвеститорима који су тај дуг претходно купили од државе.
Директан начин уновчавања дуга је забрањен на неким местима. На пример, у Европи Европска централна банка (ЕЦБ) не може откупити дуг од земаља еврозоне на примарним тржиштима. То је мера са циљем одржавања финансијске стабилности. Међутим, у другим земљама је таква пракса дозвољена.
Последице монетизације дуга
Иако се у принципу може чинити добром мером за оживљавање економије, монетизација дуга може имати нежељене последице. Чини се разумним да ако држава треба новац за улагање у инфраструктуру, субвенционисање предузећа или исплату пензија, дотична централна банка ће јој позајмити новац.
На крају, ако се купују карте, можда бисмо помислили да је решење штампање више карата. Стварност није тако једноставна. Инфлација је једна од најпожељнијих последица употребе ове врсте механизама.
Држави је потребан новац и одлази у централну банку. Оно што централна банка ради је да штампа више новчаница и позајмљује их држави. За сада добро. Наравно, ако централна банка и држава прекомерно користе овај механизам, то може проузроковати хиперинфлацију. Са толико рачуна у оптицају, новац губи вредност. Веома једноставан пример је злато. Злато је скупо јер га је мало, а скупо је и вадити. Ако се сутра открије огромно и приступачно место, цена ће му вероватно пасти.
Друга последица, поред инфлације, је и губитак кредибилитета. Ако централна банка и држава спроводе ову праксу на неконтролисан начин, инвеститори (бојећи се губитка вредности свог новца) замениће своје валуте за другу. Размена једне валуте за другу јача валуту која се стиче и слаби валуту која се продаје. Ово је познато као депресијација девизног курса.