Кредитни зајам, познат и као банкарски зајам, старији зајам и зајам под зајмом, дужнички је инструмент који издаје компанија чији је рејтинг испод инвестиционе оцене.
Ову врсту дуга многи институционални инвеститори користе као начин да побољшају профитабилност ризика својих портфеља, оптимизујући их. Можемо генерализовати, рекавши да се њима практично тргује између компанија, банака и инвестиционих фондова на неорганизованом тржишту, односно ванберзанском (ванберзанском) тржишту.
Карактеристике зајмова предузећима
Четири главне карактеристике ове врсте дуга су следеће:
- Они су повезани са променљивом каматном стопом, односно она се колеба у складу са тржишним условима. Ова каматна стопа је обично ЕУРИБОР или ЛИБОР, плус маржа која одговара кредитном ризику компаније која је издаје. Што је већи кредитни ризик, то ће компанија платити инвеститору више марже.
- У приоритетном редоследу ако компанија банкротира, ови зајмови су у вишем ешалону, они су старији обезбеђени дуг. Дакле, ако компанија банкротира, они ће наплатити раније од старог необезбеђеног дуга, субординираног дуга, хибридног дуга и акција.
- Као што смо споменули, сматра се старијим обезбеђеним дугом. Ово уверење одговара имовини компаније издаваоца.
- Обично имају сараднике заветима. Ови завети описати конкретне радње које компанија мора предузети током трајања зајма, као што су аспекти повезани са њеном полугом, генерирањем новчаних токова, дивиденде итд.
Укратко, имају променљиву каматну стопу, висок редослед приоритета (висока стопа опоравка), осигурани су, имају опцију која се може позвати (укључују опцију позива, могу се искористити), ниску ликвидност, умерену колебљивост и недељне поравнање.
Иако улажу у обвезнице са високим приносом, оне имају фиксну каматну стопу, низак редослед приоритета (ниску стопу опоравка), нису осигуране, немају могућност опозива, средњу ликвидност, средњу волатилност и дневно поравнање.
Уобичајена употреба на финансијским тржиштима
Ови зајмови се издају углавном под три околности:
- У операцијама спајања и преузимања компанија, посебно у операцијама спајања и припајања са полугом (на енглеском језику Левераге буиоутс -ЛБО-). Ове ЛБО обично подржавају приватне инвестиционе компаније, које операцију финансирају великом количином дуга у облику зајмова под леверажом, мезанинског дуга или обвезница високог приноса.
- У случају докапитализације, када желите да ојачате капитал (капитал) предузећа, ови корпоративни зајмови подржавају докапитализације утичући на равнотежу предузећа у мешавини дуга и капитала. Може бити случај да компанија издаје дуг за исплату дивиденде или откуп акција.
- Његова употреба је такође уобичајена за финансирање одређених активности компаније. На пример, активности финансирања пројеката, рефинансирање дуга или друге активности.