Примењени планови подстицаја нису доступни свим економијама које чине планету. На исти начин, задуженост почиње да доводи у питање да ли је доступна, чак и за одређене развијене економије.
Суочене са непредвиђеном кризом као што је пандемија која данас прети нашим економијама, многе су земље које су почеле да примењују политике како би на неки начин обуздале падове изазване поменутом кризом. Због принудног заустављања привредних активности због немогућности да се обузда зараза, немогућност отварања предузећа и даљег пословања приморала је државе да активирају механизме за сузбијање очекиваног пада својих економија; врло скупи механизми, за које је потребна историјска мобилизација ресурса.
Што се тиче Европске уније, на пример, мобилизација ресурса које је предузео блок заједнице није једнака прошлим мобилизацијама. У којима су државе попут Грчке морале чак да интервенишу, уз спасавање и надзор Тројке. И то је тако, кад се неко позабави преседанима које има пандемија, на исти начин схвата да се, као што показују главни макроекономски показатељи, суочавамо са кризом која нема преседана у нашој новијој историји; будући да ни сама природа ове кризе није слична оној из прошлих криза.
У том смислу, говоримо о мобилизацији ресурса коју је одобрио стари континент и која ће достићи 750.000 милиона евра. Све ово, узимајући у обзир да је реч о фонду за опоравак, као и свим средствима и ставкама буџета које је већ имао вишегодишњи финансијски оквир и који не би били укључени у наведени износ. Па, у овом сценарију потреба за подстицањем економије подстакла је земље да се припреме за суочавање са једном од највећих криза у историји; будући да не говоримо само о Европи, већ и о другим земљама које, попут Сједињених Држава, већ припремају новчану муницију за борбу против пада.
Дакле, случај Сједињених Држава сличан је европском. Очекивана мобилизација ресурса укључује план подстицаја са до 2,2 билиона долара за ублажавање последица коронавирусне кризе, највећег економског плана спасавања у историји земље, више него двоструко више од оног одобреног у рецесији 2008. И чињеница је да је чак и Уједињено Краљевство, суочено с пандемијом и сада далеко од европског пројекта, одлучило да спроведе планове подстицаја вредне 33.000 милиона фунти. Све ово, као што смо рекли, да би се преокренула економска ситуација која не представља ништа повољно.
У овом сценарију, на основу најновијег ажурирања извештаја ВЕО, које је објавио Међународни монетарни фонд (ММФ), изгледи су нешто оптимистичнији, иако и даље предвиђају прилично озбиљне контракције. Извештај предвиђа пад светског бруто домаћег производа (БДП) од 4,4%, пет десетина мање него у јуну. Међутим, морамо имати на уму да говоримо о прогнозама које и даље подлежу модификацијама, док, узимајући у обзир изјаве самог тела, на хоризонту постоји много ризика који нас спречавају да паднемо у самозадовољство и конформизам.
Дохватљив свима?
Суочене са оним што је вирус значио, државе су одлучиле да не буду заостале и, како би рекао Кејнз, примена антицикличне политике у борби против пандемије обавезан је задатак свих земаља, без разлике. Међутим, ове мере и одговор власнику нису доступни свима. У том смислу, латиноамеричке земље или друга серија економија у развоју у свету показале су се неспособним да предузму мобилизацију, у најбољем случају, сличну оној коју су предузеле друге државе, као што су горе поменуте. Њихов недостатак ресурса, као и немогућност да наставе да преузимају дугове, спречава их да промовишу планове подстицаја који се примењују у другим мање рањивим економијама са већим капацитетом.
Узимајући за пример Шпанију и Еквадор, морамо узети у обзир неке аспекте. У овом случају, иако говоримо о томе да је Еквадор земља са мање дуга од шпанске економије с обзиром на ниво БДП-а, рањивост коју Еквадор представља, са дугом од 60% у односу на свој БДП, очигледно је већа од те тога би Шпанија представила; иако је његов дуг, као и данас, био изнад 100% БДП-а.
Другим речима, ниво дуга није оно што највише забрињава, већ квалитет економије и способност да се за то плати. Као што видимо, шпанска економија има ниво дуга који већ премашује 100 њеног БДП-а. Међутим, упркос томе што подржава ове нивое дуга, Шпанија има кредитни рејтинг А-, што доводи до тога да мора да издаје дуг по нижим трошковима финансирања. С друге стране, узимајући за пример случај Еквадора, његов кредитни рејтинг је Б- (дуг лошијег квалитета), па се мора суочити са већим трошковима.
Премија за ризик у Шпанији, односно показатељ који процењује ризик дуга издаваоца, у поређењу са референтном земљом, износи 70 базних поена у поређењу са немачким дугом. То је довело до тога да Шпанија понуди принос од 0,40% у односу на своју десетогодишњу обвезницу на своје дугорочне дужничке обавезе. Међутим, у случају Еквадора, обвезница приморава земљу да плати близу 10% камате на свој дуг, што је релативно 13%; што, упркос нижим нивоима дуга који земља носи, због институционалне и економске слабости мора да се суочи са додатним трошковима приликом задуживања.
Међутим, Еквадор је само један пример. Будући да се ова ситуација, иако са варијацијама, дешава у другим развијенијим земљама као што је Мексико. Па, према његовим показатељима, нивои дуга у земљама Латинске Америке су релативно ниски; међутим, квалитет дуга о којем смо говорили је нижи.
Дакле, нижи трошкови дуга, због његовог вишег квалитета, пружају већу робусност одређеним земљама, које, иако имају висок ниво дуга, представљају мали ризик, као и прилично високе каматне стопе, ниске у поређењу са земљама у развоју у Латинској Америци. То је случај са Сједињеним Државама, држава је њихов јасан пример; с обзиром да представљају десетогодишњу обвезницу са приближно 1,90%, док је ниво дуга премашио 100% њиховог БДП-а.
Укратко, у скоро свим анализираним земљама можемо извести врло јасан закључак. И то је то, док је Еквадор, са нивоом дуга близу 50%, морао да пристане на спас са Међународним монетарним фондом (ММФ) да очисти своје јавне рачуне, друге земље са знатно већим БДП-ом, као и нивоима дугови који су били близу или премашили 100% БДП-а, имају здравије рачуне, као и виши рејтинг у погледу рејтинга; па им способност да наставе да се задужују омогућава да примене планове димензионисане као они који су поменути.
Већи капацитет, али са ограничењима
Иако се позивамо на чињеницу да постоје одређене земље које због карактеристика свог дуга могу предузети ињекције веће количине од оних које су предузимале друге, пандемија је разоткрила рањивости сваке од економија које чине наш Планета. Неке рањивости које су наглашене како је обим јавног дуга растао, што већ додирује свој историјски максимум. Па, према подацима које је објавила Светска банка, говоримо о нивоу дуга који је већ почео да изазива забринутост главних организација на планети.
Као што смо рекли, земље су промовисале стимулативне планове за борбу против пандемије. У складу с тим, предузети планови укључују, широм планете, мобилизацију ресурса у вредности од 12 милијарди евра. Међутим, иако је очигледно, извршена ињекција додаје сценариј у којем доходак држава пропада, док економије стагнирају у контексту генерализованих економских контракција на свим континентима.
Дакле, ситуација је проузроковала да се, први пут у историји, глобални суверени дуг изједначио са величином светске економије. Па, као што смо рекли, услед снажног повећања међународне јавне потрошње за борбу против вируса, додатог наглом паду пореских прихода као резултат парализе наметане активности на сузбијању ширења вируса, светски јавни дуг је регистровао максимум историје који већ дотиче 100% светског БДП-а.
Па, у закључку, суочени смо са неопходним одговором који је ублажио очекивани пад. Међутим, као што смо рекли, говоримо о дугу који није опција за све земље, што инклузиван и генерализован опоравак отежава свим економијама. Стога, поред тога, треба напоменути да обим дуга на планети већ почиње да представља ризик непознатих димензија, што ће приморати земље да у будућности стегну каиш, с обзиром на потребу за опоравком буџетске стабилности, данас изумрле .