Фонд за секјуритизацију је средство за инвестирање које се састоји од имовине која представља право наплате за инвеститора, као што су зајмови или кредити.
Права наплате, која могу бити различите природе, од хипотеке до зајма за куповину аутомобила, групишу се и трансформишу у хартије од вредности са фиксним приходом.
Они ће заузврат чинити фонд за секјуритизацију, иза којег стоје таква права на наплату.
Карактеристике секјуритизационог фонда
Фонд је познат као специјализовано средство за секјуритизацију или СПВ (наменско предузеће). У Шпанији се називају Друштвом за управљање фондом за секјуритизацију и морају бити регистровани у Посебном регистру компанија за управљање фондом за секјуритизацију ЦНМВ.
Двоструки је циљ: купити средства за секјуритизацију и издати обвезнице за секјуритизацију ради њиховог накнадног пласмана на тржиште међу инвеститорима.
Фонд купује кредитни портфељ од преносиоца новцем који долази од инвеститора који купују обвезнице. Преносилац је субјект који даје зајмове, кредитна институција као што је банка или штедионица. Сходно томе, уклониће наведена права из биланса стања у тренутку преноса у фонд, одбацујући ризик. Отуда су обвезнице секјуритизације познате као „удаљени банкрот“. Сада је ваш ризик инвеститор.
Заузврат, инвеститори ће добити уплату у низу периодичних токова од плаћања које појединци врше по својим зајмовима. Ови токови се преносе на инвеститора у облику делимичних амортизација. Због тога трпе ризик од превремене отплате, објашњено у наставку, а њихова профитабилност ће зависити од претпостављеног ризика, квалификованог од рејтинг агенције.
На пример, ако је секјуритизована имовина хипотекарни портфељ, периодични токови би долазили од амортизације поменутих зајмова, кроз амортизацију главнице плус плаћање камате.
Његова диференцијална карактеристика у поређењу са другим хартијама од вредности на тржишту капитала је његова тајност у случају банкрота преносиоца, који је обично банка или кредитна институција. Односно, ко потиче са кредитима.
С друге стране, агент за структурирање је дизајнер структуре секјуритизације и дефинише број фракција или транши у којима ће се распоређивати хартије од вредности које ће се емитовати. Стога је уобичајено да се створи неколико транши са различитим врстама ризика. Они зависе од ризика и величине кредитног портфеља, рока отплате и позиције коју би заузимао у приоритету плаћања фонда.
Генерално, фондови за секјуритизацију заснивају се на пролазној структури у Шпанији. То значи да ће инвеститори добити токове генерисане кредитним портфељем. Последица овога за инвеститора је њихова директна изложеност учинку секјуритизоване имовине, преузимајући ризик њихове будућности.
Коначно, постоје отворени и затворени фондови у зависности од могућности увођења нове имовине или обавеза у фонд секјуритизације током целог његовог живота. Затворени фондови су сигурнији и краћег трајања, док отворени фондови представљају већи ниво ризика.
Предности стварања фондова за секјуритизацију
Међу главним предностима фондова секјуритизације су:
- За банку или кредитну институцију: Пре него што буду секјуритизовани, кредити које банка одржава на активној страни биланса стања су неликвидна, непреговарачка имовина. Продајом банка успева да рефинансира кредитни портфељ, тренутну ликвидност, маржу и ослободи свој биланс како би одобравала више кредита и расла. Поред тога, такође имате користи од диверзификације финансијских средстава.
- За инвеститоре: Пружају им диверзификацију кроз могућност улагања у имовину којој углавном немају директан приступ.
- За друштво: Будући да смањују трошкове финансирања компанија и појединаца и омогућавају већу дистрибуцију ризика.
Ризици средстава за секјуритизацију
Постоји неколико извора: ризик
- Квалификација: Тачна оцена и оцењивање квалитета издатих обвезница од стране рејтинг агенција.
- Промене у исплатама: Неплаћање, кашњење, кашњење или пријевремена амортизација у исплати основног кредитног портфеља који подржава издате обвезнице, у ком случају инвеститор неће моћи да иде против компаније за секјуритизацију. Осим кршења било ког од услова проспекта или акта о оснивању фонда. Ризик амортизације, посебно, зависи од кретања каматних стопа, које се повећавају када стопе расту.
- Ниска ликвидност: Они су неликвидни инструменти на секундарним тржиштима.
- Повећани системски ризик: Генерално, системски ризик проузрокован реинвестирањем готовине коју су банке добиле од продаје секјуритизоване имовине такође расте.