Прошлог маја Међународни монетарни фонд (ММФ) објавио је свој месечни извештај о еволуцији светске економије, укључујући прогнозе за све земље. Међу њима су се издвојиле процене будућности Венецуеле, са инфлацијом од 481,5% ове године и 1,642,8% 2017. године и незапосленошћу која ће порасти на 17,4%, односно 20,7%. Ако се овај тренд потврди, случај Венецуеле могао би да постане изузетак од општег правила успостављеног Филипсовом кривом.
Ова теорија, коју је развио професор Виллиамс Пхиллипс 1958. године, постала је један од стубова модерне економске мисли и краткорочно успоставља обрнути однос између инфлације и незапослености. На овај начин се признаје позитиван ефекат вишег нивоа цена на економску активност, јер би инфлација стимулисала агрегатну тражњу, што се претвара у повећање производње и нижу стопу незапослености. Супротно томе, антиинфлациона политика (која се обично претвара у чврсте монетарне политике) успорит ће раст и уништити радна мјеста.
Очигледно је да бисмо, следећи ову премису, могли закључити да је најповољније за владу да генерише инфлацију у недоглед, па би на тај начин могла да постигне пуну запосленост. Проблем је у томе што, како сам модел показује, постоји дугорочна Пхиллипсова крива која није надоле већ вертикална. То значи да ће, чим прође почетни ефекат повећања цена, економски агенти прилагодити своје одлуке новонасталој ситуацији и незапосленост се вратити на почетни ниво.
Ту је и још један фактор од велике важности, који је порекло самог модела: радови професора Пхиллипса заснивају се на студијама инфлације и незапослености у Уједињеном Краљевству између 1861. и 1957. године, земљи чију економију одувек карактеришу њене монетарне стабилност (са изузетком искривљујућих ефеката светских ратова). Другим речима, обрнути однос између нивоа цена и стопе незапослености не би био валидан када инфлација премаши одређене нивое.
Истина је да у економској историји не недостаје случајева хиперинфлације: Немачка током Веимарске републике, Јужна Америка 1980-их и Југославија 1990-их показују да неконтролисани раст цена на крају смањује куповну моћ грађана на минимум, па је која (додата дисторзији тржишта која спречава њихово нормално функционисање) на крају утиче на агрегатну потражњу и уништава производну структуру земље. Данас можемо наћи само два аналогна случаја: Зимбабве, са процентуалном инфлацијом која се броји у милијардама, и Венецуела. Узимајући у обзир да афричка земља и даље трпи последице грађанског рата који је у потпуности уништио њену економију (и због тога не би било могуће упоређивати је са другима), случај Венецуеле је најбољи пример хиперинфлационог процеса који је у великој мери изазван погрешно тумачење (као што смо раније разговарали, верујући да раст цена може бесконачно смањити незапосленост) Пхиллипсове криве.
Још један додатни проблем је порекло венецуеланске инфлације, што може помоћи у разумевању њеног узлазног тренда последњих година. У том смислу, важно је напоменути да у тржишној економији цене могу да расту углавном из два разлога: повећање тражње („инфлација тражње“) или смањење понуде („инфлација трошкова“). Чини се да је Венецуела у почетку претрпела први случај, уз континуирано прибегавање монетизацији јавне потрошње. Међутим, временом је интервенција државе на тржиштима, парализа инвестиција и економска рецесија довели до пада производње који је на крају створио инфлацију трошкова, много штетнију од претходне. С друге стране, владина реакција далеко од тога да је решила проблем: контрола цена уништила је многе мале предузетнике и на крају обесхрабрила производњу, док су повећања плата и политике фискалне експанзије (повећањем монетарне политике понуде у земљи чија су реална тржишта у рецесији ) служе само за даљу инфлацију горива. Коначно, прекомерна зависност од нафте и њених цена на историјским најнижим нивоима такође је погоршала ситуацију, јер је смањење резерви у доларима на крају проузроковало колапс венецуеланског пезоса, са последичним растом цена свих производа произведених у иностранству.
Као пример инфлације потражње можемо посматрати еволуцију незапослености у Венецуели током предизборне кампање за председничке изборе 2013. године (друго, треће и четврто тромесечје 2012. и прво 2013. године), обележене скоком инфлације подстакнутим оштрим повећање јавне потрошње. Уз неке изузетке (и инфлација и незапосленост су опали у мају 2012. године) може се закључити да је постојала обрнута веза између раста цена и незапослености. Међутим, анализа рађена за период од три квартала (друго, треће и четврто тромесечје 2012.) показује да како се приближавамо једногодишњем року, тренд има тенденцију да се умерено, па чак и обрнуто, са последњим кварталом (први 2013.) повећале су се и инфлација и незапосленост. Ова еволуција показује да је заиста Филипсова крива у Венецуели краткорочно падала чак и са високим годишњим нивоом инфлације (у децембру 2012. била је већ 20,07% годишње).
Међутим, из дугорочне перспективе видимо да крива није вертикална, већ узлазна, то јест да економија истовремено ствара инфлацију и уништава радна места. Ефекти ове комбинације фактора (несташица, сиромаштво, социјална напетост) лако су предвидљиви и већ су присутни у животима Венецуелана.
Укратко, венецуеланска економија је сада у зачараном инфлаторном кругу: како доларске резерве опадају, цена националне валуте (боливар) опада, а цене увозних производа расту. Да би то решила, влада прибегава повећању јавне потрошње и ревизија плата (што повећава агрегатну потражњу), али истовремено намеће контролу цена (обесхрабрујући производњу и, према томе, смањујући понуду). Комбинација ових фактора доводи до веће инфлације, што заузврат захтева више питања јавног новца и повећања зарада, што подстиче круг. У међувремену, све неконтролисанији раст цена спречава било коју врсту улагања у земљу (јер је перцепција трошкова и дугорочна профитабилност искривљена), што такође доприноси мањој понуди и губитку радних места: ово је Венецуела успела да обрнути Пхиллипсову криву.
Економска теорија генерално успоставља обрнут однос између инфлације и незапослености, али као што показују хиперинфлациони процеси, могу постојати изузеци када постоје експоненцијална повећања цена. Венецуелански случај показује да традиционални ресурс јавне потрошње за подстицање потражње не функционише ако се финансира издавањем новог новца и није праћен повећањем производње. Супротно томе, резултат је инфлација која је на крају уништила производни систем земље и осиромашила њено становништво. С друге стране, традиционално се сматра да политике против инфлације теже кажњавању раста и отварања нових радних места. Међутим, с обзиром на ефекте експанзивне политике на венецуеланску економију (чија је рецесија била 5,7% у 2015. години, с прогнозом продубљивања на 8% у 2016. и 4,5% у 2017), могли бисмо се запитати, да ли би рестриктивна политика за Венецуелу бити тако лош?