У нашем глобализованом 21. веку, велике разлике у ценама и даље опстају у оквиру исте економије: унутрашњи девизни курсеви. У овом чланку анализирамо шта су они и како утичу на нас.
Последњих деценија, процес економске глобализације који је свет искусио, посебно у погледу интернационализације производних процеса и либерализације кретања људи, капитала и роба, појачао је међузависност националних економија. Ипак, има их још сјајних разлике у трошковима истих производа из једне земље у другу што се не може објаснити искључиво различитом вредношћу њихових валута: то су интерни девизни курс.
Ове стопе, дефинисане као општи ниво цена и надница који преовлађују у свакој економији, могу се разликовати чак и између земаља које користе исту валуту, ау неким случајевима и од једног региона до другог у истој земљи. Као последица тога, интерне стопе утичу на питања која су од суштинског значаја за економију као што је куповна моћ грађана (важно је имати на уму да када се говори о нивоу цена укључују се и зараде, јер оне чине цену фактора рада), конкурентност његовог извоза или његове способности да привуче стране инвеститоре.
Зашто постоје унутрашњи девизни курсеви: случај еврозоне
Као што смо раније коментарисали, унутрашњи девизни курсеви могу се разликовати од региона до региона у истој земљи, али можда је најјаснији пример ове разлике еврозона. У овом случају, усвајање заједничке валуте од стране 19 земаља је искуство са мало преседана у економској историји, посебно ако се сетимо да су њени главни циљеви осигуравање монетарне стабилности и олакшавање интеграције националних економија у јединствено тржиште.регионално. Са теоретске тачке гледишта, могли бисмо очекивати да ће елиминација различитих националних валута решити разлике у котацији валута и да ће на потпуно интегрисаном тржишту (такође под претпоставком савршених информација) разлике у ценама и надницама тежити да нестати. Стварност, међутим, постаје много сложенија када је анализирамо у светлу података.
Као што се може видети на графикону, увођење евра само је резултирало конвергенцијом цена у групи земаља (Белгија, Холандија, Француска, Немачка, Аустрија и Ирска), али изгледа да није утицало на Шпанију, Италију на исти начин Финска и Грчка. Стога први закључак који можемо извући из података јесте да је усвајање заједничке валуте не гарантује Сама конвергенција у нивоу ценаДругим речима, постојање ових разлика упркос уклањању спољних девизних курсева показује постојање других унутрашњих курсева и потпуно различитих карактеристика.
Усвајање заједничке валуте само по себи не гарантује конвергенцију цена
Друго, ако анализирамо одређену ситуацију економија у којима је дошло до конвергенције (узимајући у обзир и друге факторе као што је њихова географска близина), такође видимо да су то земље са висок степен међузависности. Најјаснији случај ове међусобне зависности је случај Белгије и Холандије, чија је разлика у ценама од усвајања евра прешла са 3,2 процентна поена на само 1,1, што показује да када су две економије потпуно интегрисане, елиминација спољних курсева доводи до а готово потпуна конвергенција цена.
То није случај у већини периферних економија еврозоне, које су, чини се, доживеле одређену конвергенцију само у првим годинама постојања евра, да би се касније стабилизовале. На тај начин посматрамо како је ниво цена Финске и даље за 47% виши од нивоа Грчке, па чак и између земаља са јаким економским везама попут Италије и Шпаније постоје значајне разлике. Узимајући у обзир да је степен међузависности између периферних економија много нижи него између централних, могли бисмо закључити да је то један од фактора који објашњава постојање интерних девизних курсева.
Ово објашњење је пронађено савршено поравнати са оним што брани економска теорија: Ако две економије са различитим нивоима цена чине јединствено тржиште (то јест, са слободом кретања људи, капитала и робе) и ако постоје савршене информације, тржишни агенти земље са вишим ценама настојаће да добаве са другог на смањите производне трошкове и повећајте профитну маржу. На тај начин би земља са најнижим ценама имала користи од повећања извоза и прилива страног капитала за инвестиције. Ови фактори би генерисали инфлаторне притиске, што би, додато дефлаторном тренду суседне државе (који би трпео супротан ефекат, односно бекство капитала и пад националне производње на штету увоза), довело до конвергенције цена. , чиме се испуњава максима да тржишна јединица претпоставља јединствену цену.
Међутим, треба приметити да међуовисност, иако несумњиво пресудни фактор у разумевању домаћих девизних курсева, није довољно објашњење. Да је то случај, цене у Шпанији би на крају биле једнаке ценама у Француској, јер би хиспанска економија имала користи од пресељења француске производње и повећања извоза у француску земљу. Супротно томе, емпиријски докази нам говоре да се разлика у ценама једва променила од 2002, што је још увек природно ако узмемо у обзир разлике између обе државе Што се тиче додата вредност њихових економија. Једноставно, то се догађа зато што производни сектори који генеришу већу вредност компензују запослене бољим платама и продају своје производе по вишим ценама, што доводи до већег интерног курса.
Коначно, такође налазимо не мање важан фактор у посебности националних економија. У том смислу, постојање разлика у фискалном оквиру и регулативи рада, или спровођење националних политика цена (било инфлаторне или интерне девалвације) може успорити конвергенцију међу међусобно зависним економијама које генеришу додату вредност.
Како домаћи девизни курсеви утичу на нас?
Постојање интерних стопа (које се, као што смо већ коментарисали, не јављају само на националном нивоу већ и на регионалном или локалном нивоу) обично снажно утичу на економије земаља. На једној страни, повећава куповну моћ сродник земаља са високи момциКако им омогућава да купују, инвестирају или обилазе ниже цене по конкурентнијим ценама. Међутим, понекад могу и да им се наштети, јер њихова национална економија може трпети одређене проблеме одлагање страном понудом. Супротно томе, земље са ниски момци могу појачати њихов раст економски захваљујући страном сектору, али ће њихови капацитети бити смањени приликом одласка у иностранство.
У том смислу је важно запамтити диференцирајућа улога додате вредности, будући да су земље које су се определиле за овај начин успеле да одрже бољи ниво зарада без да ризикују одлагање нити уништавати радна места. Супротно томе, многе земље које су се одлучиле за конкурентност путем трошкова биле су приморане да појачају свој извоз политикама унутрашње девалвације, ушавши у зачарани круг који се може превести у ниже плате и куповну моћ, нижу штедњу и повећање дуга и страних зависност. Другим речима, варијације у домаћим девизним курсевима могу имати позитивни ефекти за економију ако одражава еволуција вредности стварне производње, али може бити извор озбиљних неравнотежа ако се вештачки манипулише њима
У закључку можемо рећи да су домаћи девизни курсеви одређени са три поменута фактора (економска интеграција, додана вредност производних делатности и особености економија) и да могу бити одговорни за озбиљне структурне неравнотеже ако су вештачки фиксирани. Међутим, оне такође могу створити велике могућности ако их прате слободна и флексибилна тржишта која теже интегрисању различитих економија у јединствено тржиште и на тај начин постижу конвергенцију цена. Ово је можда истински парадокс интерних девизних курсева: за разлику од других фактора раста, интерни курсеви могу бити врло корисни за економију, али само у мери у којој могу нестати.