Пасивни фонд за управљање је врста инвестиционог фонда у коме је друштво за управљање или менаџер ограничено на копирање референтног индекса или референтне вредности.
Једноставнијим речима, кажемо да се фондом пасивно управља када не покушава да победи тржиште. То је, за разлику од активно вођеног фонда, он покушава да оствари исту профитабилност као и тржишни просек, с тим да има најмање могуће трошкове. Користе се и за акције и за фиксни приход.
Менаџери ове врсте фондова остварују принос једнак или врло сличан повраћају својих референтних вредности. Како то раде? Улагање, на пример, у исте акције и у истом пропорцији као и индекс.
На пример, претпоставимо репер америчких акција као што је Дов Јонес. Дов Јонес се састоји од 30 акција које имају одређену тежину. Ако је репер фонда овај индекс акција, он ће купити свих 30 деоница у истим размерама као и индекс. Залихе у које инвестирате или уложени износ променићете само ако индекс промени свој састав. Али као што ћемо видети доле, они се такође могу реплицирати узорковањем или синтетичком репликацијом.
Врсте пасивно управљаних фондова
Иако се може чинити једноставним, понављање перформанси индекса није мали задатак. Постоје врсте имовине као што су фондови којима се тргује на берзи или ЕТФ-ови, који олакшавају ову функцију. Међутим, према речима управника фонда, користиће овај или онај начин за праћење кретања индекса.
Спремни да инвестирате на тржишта?
Један од највећих брокера на свету, еТоро, учинио је улагање на финансијским тржиштима доступнијим. Сада свако може инвестирати у акције или купити део акција са провизијом од 0%. Почните да инвестирате одмах са депозитом од само 200 долара. Запамтите да је важно тренирати за инвестирање, али наравно данас то може свако да уради.
Ваш капитал је у опасности. Могу се применити и друге накнаде. За више информација посетите стоцкс.еТоро.цом
Желим да инвестирам са Еторо-омНа поједностављени начин, могли бисмо рећи да постоје три начина за копирање индекса:
-
Физичка реплика
Да би се физички реплицирао индекс, довољно је да се средства која чине индекс купе у истом омјеру. То би био случај у почетном примеру. Да би поновио индекс са 30 деоница, менаџер би купио свих 30 деоница у истим размерама као и индекс. Познат је и као комплетна реплика.
Профитабилност је можда слична, али никада иста. Разлог је тај што бисте за израчунавање профитабилности инвестиције морали израчунати провизије. Провизије које би смањиле коначну профитабилност.
У сваком случају, физичка репликација је оптимална за врло ликвидна тржишта где су накнаде врло ниске и менаџер може лако променити састав портфеља.
-
Репликација узорковањем
У репликацији узорка, менаџер покушава да се приближи што је више могуће поврату индекса без куповине свих залиха компонената. На пример, у индексу са 30 деоница можете одабрати да купите 15 најрепрезентативнијих.
У овом случају, профитабилност се може више разликовати од првобитне референтне вредности. Заузврат, менаџер ће имати мање трошкове провизије.
Репликација узорка често се користи за индексе који се састоје од многих вредности. У том случају би прављење физичке реплике изазвало превише трошкова. На пример, реплицирање НИСЕ индекса који се састоји од више од 3.000 залиха.
-
Синтетичка реплика
Синтетичка реплика се састоји од трговања финансијским инструментима као што су фјучерси, свопови или ЕТФ-ови ради покушаја да се постигне иста профитабилност.
На пример, потписивање уговора о замјени. У овом уговору, инвестициони фонд плаћа провизију банци. У замену за ову провизију, банка се сагласна да исплати повраћај генерисан референтним индексом фонду.
Профитабилност у случајевима синтетичке репликације обично је врло слична оној из референтне вредности. Фонд штеди оперативне накнаде, али плаћа накнаду за уговор о замјени. Банка покушава да што мање одступа, да заради више новца, јер ако се не придржава, могла би имати губитке.
Предности и недостаци пасивно управљаних фондова
Као и њихови колеге, активно управљани фондови, пасивно управљани фондови такође имају бројне предности и недостатке.
Предност
- Нижи трошкови провизије.
- Добијате исту (или врло сличну) профитабилност као и тржишни просек.
- Лакше је пратити.
- Генерално, они не зависе од вештине менаџера
Мане
- Одустаните од постизања већих приноса.
- Теже је прилагодити инвестицију профилу ризика инвеститора.
- Када се реплицира на индекс, диверзификација је релативно ниска.
Критике пасивног управљања
Главна критика пасивног управљања долази, наравно, из активно управљаних фондова. Који мисле да је за то боље не инвестирати у инвестициони фонд. Односно, свако може да врши пасивно управљање, а да није професионалац, једноставно копирањем индекса.
Поред тога, ометачи теорије насумичног хода мисле да је дефетистички став сматрати да не можете постићи већи принос. И да, у стварности, менаџери који се залажу за пасивно управљање немају довољно знања и зато не примењују активно управљање.
Још једно питање које се поставља на сто је да није увек лошије постизање мање профитабилности. Много пута инвеститор жели да оствари мању профитабилност, али на сигурнији и сталнији начин. Односно, уместо да зарадите 20% за 5 година, више волите да зарадите 15%, али тих 15% је последица зараде мало сваке године. Не, зарадите 20%, али друге године губите 30% због пада берзе.
На крају, све зависи од профила инвеститора. У зависности од преференција сваког инвеститора, биће прикладније улагати у једну или другу врсту фонда.