Током последњих неколико година много се говори о спасилачким програмима. У штампи, у радио емисијама и на телевизорима ова реч је непрестано била на уснама новинара и економиста. Економије попут Грчке и Аргентине морале су бити у потпуности спашене, док је Шпанија морала да се суочи са банкарским спашавањем. Несумњиво је да се пуно говорило о спашавањима, али мало о разлозима који доводе до спашавања привреде, условима који су потребни за спасавање или последицама које спасавање има на економију.
Када грађанин Грчке или Аргентине чује речи Међународни монетарни фонд (ММФ), њихова реакција није баш позитивна. У Грчкој су од 2010. и 2012. године ствари кренуле по злу за хеленску земљу и такозвана „тројка“ (ММФ, Европска централна банка и Европска комисија) морала је да интервенише како би спасила грчке банке и изборила се са високим нивоом државног дуга. Као последица тога, Грци су морали да поднесу оштре мере штедње.
Са своје стране, прошле 2018. године, Аргентина је пристала на спас са ММФ-ом у вредности од 50.000 милиона долара. Таква је величина спашавања била потребна аргентинској економији, да је укупан износ спашавања износио око 10% аргентинског бруто домаћег производа (БДП). Као и у Грчкој, Аргентина ће морати да изврши консолидацију своје економије кроз програм заснован на штедњи.
Иако се Шпанија морала суочити са спашавањем финансијског сектора, није морала бити приморана да затражи спашавање привреде у целини. Многе штедионице су имале веома озбиљне неравнотеже и држава је морала да интервенише у велике ентитете попут Банкије. Иако је спас био усмерен на банкарски сектор, Шпанија је такође морала да прихвати низ макроекономских услова који су укључивали мере прилагођавања.
Шта је откупнина и како се захтева?
Али шта је спас? Спасавање се састоји од финансијске подршке земљи која не може да испуни своје обавезе плаћања дуга. Тако ће, у европском случају, „тројка“ (Европска централна банка, Међународни монетарни фонд и Европска комисија) бити задужена за одобравање помоћи.
Први корак ће предузети влада која ће га формално затражити као председника Еврогрупе. Једном када се затражи спашавање, Европска комисија и Европска централна банка приступиће процени захтева за спашавање.
Процена пре финансијског спашавања
Ова прва процена процениће на које су финансијске институције погођене, која је њихова тежина у економији и које и како их треба реструктурирати. У обзир ће се узети и ефекти спасавања на националну економију у смислу јавног дефицита и јавног дуга.
С обзиром на ову претходну процену, утврдиће се услови за повраћај откупнине и интереси са којима се мора суочити држава која захтева.
Уз тражено спашавање, влада мора да одреди који финансијски субјекти захтевају спас и у ком износу. Такође морате навести које формуле ће се користити за реструктурирање банкарског сектора, односно да ли ће бити национализације или ињекција капитала.
Преговори и услови финансијског спасавања
Следећа фаза састојаће се од преговарања о условима спасавања. То ће захтевати преговоре са ММФ-ом. У случају европске државе, биће укључене институције Европске уније.
Мере штедње
Међутим, пре него што затражи спасавање, као и код било ког зајма, неопходно је да влада пажљиво проучи услове. И то је то, спасене земље су приморане да прихвате програме строгог прилагођавања. Ове мере штедње подразумевају повећање пореза, смањење плата, смањење јавних услуга, отпуштање особља ангажованог у јавном сектору и значајна смањења социјалне помоћи.
Јасно је да спасавање није бесплатно и да владе које их захтевају морају да воде економску политику засновану на штедњи. Генерално, спашене земље спроводе мере штедње како би смањиле јавни дефицит и свој ниво јавног дуга.
„Тројка“ ће бити задужена за надзор над спашеним ентитетима и испуњавање планова за реструктурирање банака. С друге стране, новац од откупнине достављаће се у фазама, све то док се поштују договорени услови.
Последице захтева за финансијско спасавање
Следеће питање које треба поставити је, какви су ефекти спашавања на берзи? А у премији за ризик?
Тржиште подразумијева да држава тражи спас, као симптом економске рањивости. То значи да берзе реагују негативно.
Сетимо се да је премија за ризик камата коју држава плаћа да би се финансирала кроз задуживање. Ова премија се успоставља у односу на референтну земљу (углавном Немачку или Сједињене Државе). Па, захтев за спас се види као знак слабости, ризика за националну економију. Отуда премија за ризик нагло расте, као што се догодило када је Шпанија затражила спас банке, када је премија за ризик премашила застрашујућу баријеру од 500 поена.