Редослед приоритета - шта је то, дефиниција и концепт
Редослед приоритета успоставља редослед преференција у наплати дуга који се одређује на основу карактеристика истог.
Када се компаније финансирају за предузимање инвестиционих пројеката, оне понекад издају различите врсте инструмената на основу потреба које у то време имају. Ови инструменти су класификовани према њиховом кредитном квалитету. У зависности од тога, ови инструменти ће се поставити на једну или другу вагу по редоследу приоритета. На овај начин, приоритетни редослед служи за утврђивање редоследа по којем би инвеститори могли да прикупе новац позајмљен компанији, у случају да она не успе или банкротира.
Редослед приоритета прикупљања
Редослед приоритета од најнижег до највишег ризика представљен је у наставку.
- Старији осигурани дуг: То је дуг са највишим кредитним квалитетом. Познати су као цедулас хипотецариас (покривене обвезнице на енглеском језику). Овај дуг је подупрт портфељем хипотекарних кредита издаваоца. Овим се старији обезбеђени дуг додељује гаранцијом повезаном са стварном имовином. То му даје виши кредитни квалитет и преференције у наплати у случају неплаћања. Ову врсту инструмента могу издати само кредитне институције.
- Старији дуг: То су обичне обвезнице или обавезе које издаје компанија. У зависности од потреба компаније и тржишног окружења, проблеми се могу разликовати у врсти купона, доспелости, индексацији на неку тржишну променљиву или заштити од инфлације, на пример.
- Субординирани дуг: Ова врста дуга има знатно нижи квалитет од претходних. То је зато што је прикупљање камата повезано са остваривањем одређеног нивоа користи. Поред тога, у случају неизвршења обавеза, овај дуг је подређен наплати виших транша, то јест, инвеститори у подређени дуг сакупљали би новац који је накнадно позајмљен од инвеститора у дугу виших транша (старијих обезбеђених и старијих). То је велики ризик, јер би након измиривања дуга горњих транши могла да постоји могућност да више нема готовине или да то није довољно за плаћање подређених. У оквиру ове врсте дуга налазе се добро познате преференцијалне акције.
- Хибридни дуг: Пример могу бити заменљиве обвезнице или кокосови ораси. У случају банкрота или ликвидације емитента, хибридни имаоци су изнад акционара само у погледу приоритета наплате. Обично се издају врло дугорочни или трајни инструменти, при чему издавалац има могућност отказивања на одређене датуме (уграђена је опција позива, односно право на откуп).
- Акције: Када инвеститор купи акције, он постаје партнер у компанији. За разлику од имаоца дуга (поверилаца), они не уживају никакву заштиту у случају банкрота ентитета. Из тог разлога су у нижој лествици реда приоритета. У случају банкрота ентитета изгубили би новац.
Иста компанија може издавати различите врсте дуга у зависности од инструмента који се издаје, а наведени инструмент ће имати одређује се рејтинг и то ће имати директан утицај на ризик који инвеститор преузима приликом куповине наведеног дуга.
Шема приоритета прикупљања према врсти издатих инструмената
