У овом чланку ћемо анализирати разлике између монетарне политике и експанзивне фискалне политике, детаљно описујући теоријске ефекте које оне имају у отвореној економији. Другим речима, претпостављамо да постоји међународна мобилност капитала и да курс одређују тржишта.
Графикони приказују две криве које указују на везу између дохотка земље и каматне стопе за понуду и потражњу роба (црвена). Исто тако, за понуду и потражњу новца (плава).
У отвореној економији, политика монетарне експанзије повећаће обим новца у оптицају, што ће смањити његову цену. Другим речима, каматне стопе ће пасти, што ће имати двоструки ефекат. С једне стране, економска активност ће се повећати, јер ће јефтиније финансирање подстаћи пословну активност. Међутим, други утицај је тај што ће међународни улагачи видети повраћај својих инвестиција и преселиће свој капитал у друге земље.
Да би напустили земљу, инвеститори ће морати да продају своје биланце у домаћој валути и купују девизе, притискајући девизни курс (то јест, депресирајући валуту). У овом новом контексту, монетарна девалвација поскупиће увоз, а извоз појефтинити. То значи да ће земља почети да замењује увезене производе националним и да ће њен извоз порасти, повећавајући тако производњу и запосленост.
С друге стране, експанзивна фискална политика настојаће да повећа потражњу за робом на тржишту, промовишући пословне активности. Међутим, финансирање ових политика такође ће повећати потражњу за новцем, што ће га учинити скупљим на финансијским тржиштима (то јест, повећањем камата).
Ово повећање стопа имаће и двоструки ефекат: отежаће финансирање компанијама са вишим каматним стопама. Иако ће међународне агенте такође привући већи повраћај инвестиција и они ће куповати националне валуте, гурајући њихове цене нагоре.
Ова апрецијација девизног курса значит ће јефтинији увоз и скупљи извоз. Другим речима, национални производи ће изгубити тржиште и унутар земље и изван ње.
Коначни ефекат би стога био смањење производње и запослености, поред јавног дуга генерисаног експанзивном фискалном политиком.
Остали подаци које треба узети у обзир из експанзионе политике
Поред тога, иако економска теорија даје аргументе које смо поменули, постоји и низ основних питања која не треба занемарити.
Монетарне политике усмерене су директно на финансијски сектор, чији је мултипликациони ефекат по дефиницији највећи. То значи да ће за сваку новчану јединицу убризгану у економију, финансијски сектор генерисати много већи износ, што ће заузврат имати утицај на остале секторе.
У том смислу, фискална политика је ограниченија и има додатни недостатак подвргавања политичким одлукама. Даље, експанзивне фискалне политике (ако се преводе у повећање јавне потрошње, а не у смањење пореских прихода) производе такозвани ефекат истискивања. Другим речима, јавни сектор постепено расељава, обично са негативним последицама на продуктивност и запосленост.
Коначно, важно је не заборавити процес дуга који обично прати експанзивне фискалне политике. Они генеришу дугове који се у будућности морају надокнадити политикама у супротном смеру (смањење потрошње или повећање пореза).
Видети: Резиме експанзивне монетарне и фискалне политике
Рестриктивна монетарна политикаКонтракциона фискална политика