Резултати најновијег стресног теста европских банака приморају Монте деи Пасцхи ди Сиена на докапитализацију, док најава подстиче гласине о новом спашавању банака у Италији.
Италијанска банка Монте Пасцхи ди Сиена (МПС) најавила је повећање капитала од 5.000 милиона евра, са намером да ојача свој финансијски положај и побољша квалитет биланса стања након лоших резултата стрес теста у јулу и добијања препоруке Европске банке за банкарство (ЕБА) да смањи свој портфолио кредита са ризиком од неплаћања за 27.700 милиона. Ентитет тако настоји да ојача своју позицију након што је за две године (од августа 2014.) изгубио више од 90% вредности на берзи. У фебруару ове године чинило се да је најава превладавања претходних губитака и нето добити у 2015. години побољшала будуће изгледе за МПС, али ЕБА тест је изгледа потпуно променио слику.
Резултати теста отпорности на стрес 29. јула углавном су задовољавајући, али не и за Монте деи Пасцхи ди Сиена, јер је једина банка која је пала на ЕБА испиту. Далеко од захтева од 5,5% као омјера капитала, захтев италијанског ентитета износио је -2,23%. Њихови национални колеге положили су тест с релативно лакоћом, али чини се да то није довољно да одагна сумњу у сектор и одбаци дискусије о могућем спашавању. Проблем је што европске власти до сада нису одобриле убризгавање више јавног капитала у ентитете који су већ добили доприносе државе (као што је МПС), а италијанска влада би такође морала да одговори на јавно мњење за покретање у још једно банкарско спашавање док креће да смањи јавне услуге.
Постоји и друга алтернатива спасавању МПС-а, која би била допуштање акционарима да сносе губитке услед прилагођавања биланса стања. Предност ове опције би била да не представља никакав трошак за јавну касу и избегла би владу незадовољство са којим јавно мњење обично доживљава спасавање од финансијских институција. Међутим, у случају МПС то је системски ентитет (са којим би се проблеми могли проширити и на остатак сектора), а акционари су углавном мали и средњи штедиши, многи од њих су у пензији, па би ова опција могла бити непопуларнија од само спасавање. Наравно, ниједна од ових алтернатива не би требало да се догоди ако се размотри трећи сценарио, и даље могућ, мада све мање вероватан: да субјекти попут МПС успевају да створе поверење на тржиштима и да сопственим средствима прибаве ресурсе потребне за докапитализацију.
У сваком случају, то нема сумње Италијанске банке имају озбиљне потешкоће као резултат кризе, баш као и њихови европски колеге. У другим суседним земљама (попут Ирске, Шпаније и, у мањој мери, Португалије и Грчке), проблеми финансијског сектора повезани су са преткризним периодом који карактерише процес задуживања породица изнад нивоа њиховог дохотка. рука стварања балона са некретнинама. Почетак кризе 2007. године, која је резултирала масовним уништавањем радних места, одузела је многим домаћинствима приход неопходан за плаћање дугова и довела их до неизвршења обавеза, што је проблем који је на крају имао директан утицај на квалитет имовине у рукама финансијских институција. Случај Италије, која је такође земља са високим нивоом задужености и где је незапосленост порасла, многима се чини још једним примером овог феномена.
Подаци, међутим, показују супротно: иако је тачно да је дуг у Италији висок, већи део проблема одговара јавном сектору (чији дуг већ премашује 135% БДП-а), док обавезе домаћинстава по основу прихода и даље остају знатно испод европског просека, чак и у Немачкој и Француској. С друге стране, бруто штедња италијанских породица једна је од оних која је највише опала од почетка кризе (са 13,86% у 2007. на 10,46% у 2014), али није далеко од просека у заједници (12, 52%) и премашује економију других земаља еврозоне као што је Шпанија. Према томе порекло италијанских банкарских проблема није у ситуацији породица (који, као што смо видели, имају релативно солвентну позицију) или у држави, која је континуирани зајмопримац чија је отплата осигурана, упркос високом нивоу задужености.
С друге стране, пословно окружење је негативније, јер се италијански привредници морају суочити са дефлаторном европском ситуацијом у комбинацији са стагнирајућом националном економијом (у друга четири месеца 2016. њихов раст је износио 0%, а очекују 1% за целу година). Ово смањење продаје (како у ценама, тако и у обиму) имало је директан утицај на нето принос акција трансалпских компанија (10,69%), што је најнижа од великих економија еврозоне (23,53%). Ако погледамо бруто принос на уложени капитал, имамо сличне резултате: 15,63% у Италији у поређењу са европским просеком од 23,26%. Овај пад профитабилности такође је имао снажан утицај на инвестиције које су се с 21,57% БДП-а у 2007. години срушиле на 16,59% у 2014. А ако извоз и даље игра важну улогу када је реч о енергији економије, финансијска ситуација малих предузећа (који у већој мери зависе од локалног тржишта) посебно је оштећен.
Стога није случајно да су субјекти који су највише посвећени корпоративном банкарству са становништвом уједно и они који су највише погођени кризом. Монте деи Пасцхи ди Сиена, не одлазећи даље, акумулирао је у јулу портфолио од 46,9 милијарди евра кредита за клијенте са ниским кредитним рејтингом, од којих су већина мала предузећа погођена кризом. Други велики субјекти који су мање изложени овој врсти ризика, попут Интеса Санпаоло или Уницредит, уживају јаче билансне биланце и удобно су прошли тестове отпорности на стрес Европске агенције за банкарство.
Сада изгледа да изгледи за уставни референдум у Италији, реформски пакети које је Европска комисија више пута препоручила и утицај Брекита отварају нови сценарио неизвесности у земљи у којој је раст још увек преслаб за опоравак нивоа дохотка и запослености. криза. Проблеми италијанског банкарства додају важну потешкоћу у овом сложеном контексту. Његова резолуција зависиће од владине политике, преговора са ЕУ и сопствене способности банака да смање заостале зајмове, али посебно, као што је то често случај у овим случајевима, од поверења тржишта.