Шта можемо очекивати од светске економије у 2018. години? Анализирамо велике изазове који нас очекују у овој новој години.
Током протекле године били смо сведоци великих промена у светској економији, као што су повећани дуг или повратак инфлације. Заузврат, сви ови феномени отворили су нову економску панораму која такође доноси нове изазове за ову годину. У овом чланку ћемо анализирати сваки од њих.
Нови монетарни циклус
Без сумње, највећи изазов који очекује светску економију у 2018. години је рестриктивни заокрет у монетарној политици и у Сједињеним Државама и у Европи. У првом случају, важно је запамтити да, иако су се планови КЕ давно завршили, Федералне резерве су три пута повисиле каматне стопе током 2017. године и чини се да све указује да ће то наставити и ове године, бар ако тренутна стопа се одржава.раст, отварање нових радних места и инфлација. На Старом континенту, ЕЦБ је, напротив, већ најавила очекивано сужавајући се (постепено повлачење КЕ), иако још увек није пресудио о могућем порасту референтних стопа. Упркос томе, ово може бити теже с обзиром на разлике између земаља које и даље постоје у Европској унији и слабости основне инфлације.
У сваком случају, велики изазов са којим ће се развијене економије морати суочити је одржавање својих стопа раста и отварање нових радних места (поред избегавања повратка дефлацији, у европском случају), упркос томе што имају мање монетарног подстицаја. То ће несумњиво бити тест који ће потврдити снагу опоравка, али такође ће бити потребно нормализовати тржиште новца и обуздати повећање дуга.
Ради се о томе да се опоравак изгради на чврстим темељима и да се у будућности не стварају мехурићи
Мање дуга, мање раста?
Други изазов је директно повезан са првим, јер као што смо прокоментарисали неколико редова горе, јасно је да су политике монетарне експанзије допринеле подстицању раста, али се временом не могу одржавати у недоглед. Разлози су различити, али истиче се огромна величина коју већ достижу биланси стања неких централних банака (23% БДП-а за Фед, 53% за ЕЦБ, више од 100% за Јапанску банку), ризик да прелако финансирање може створити нове балоне и ниво задужености који су достигле неке државе.
Према томе, изазов ће бити смањити или барем стабилизовати обим дуга (посебно јавног), а да то не угрози раст или запосленост. Такође, узимајући здраво за готово да би инвестиција могла пасти, изазов би био осигурати да остане у најпродуктивнијим секторима и да њен развој прати природне параметре уравнотеженог тржишта новца, уместо вештачких подстицаја централних банака. Укратко, ради се о томе да се опоравак главних светских економија заснива на чврстим темељима и да се у будућности не стварају мехурићи.
Нова стопа евра-долара
Трећи изазов је такође повезан са променом монетарне политике, али је заузврат повезан са другим факторима као што су инфлација, трговински односи и фискална консолидација. Реч је о проналажењу новог равнотежног курса између две главне валуте света, евра и долара. Током 2017. године видели смо истински митинг европске валуте (вођен добрим подацима о расту на Старом континенту) у исто време када је његов северноамерички колега ослабио због потешкоћа Доналда Трампа да изврши своја изборна обећања. На исти начин, улогу су имали и други фактори, као што су дугачке позиције према долару које су почетком године доминирале на тржиштима (уз ризик од прекомерне изложености) и најаве Мариа Драгхија о сужавајући се у септембру.
Међутим, ови фактори можда више неће имати тако пресудан утицај, а чини се да су и Федералне резерве и ЕЦБ већ открили своје планове за нову годину. Међутим, увек ће бити потребно узети у обзир питања као што су европска фискална консолидација, преговори о Брегзиту, ефекти Трампове пореске реформе и трговински биланс на обе стране Атлантика да би се разумео развој курса евра и долара, која се није престала мењати током 2017. године и могла би то да настави и у 2018. години.
Наставите са реформама
Управо у оквиру новог пописа налазимо се пред четвртим изазовом: реформама. Иако смо прошле године већ видели неке кораке у овом правцу, феномен глобализације могао би присилити пораст конкурентности у неким земљама да натера друге да предузму реформе у истом смеру како би одржале своје квоте и на тржиштима и на тржиштима. као и домаће. Можда ћемо ову потребу јасније видети у Европи, с обзиром на повећану конкурентност Кине и Сједињених Држава.
С друге стране, хетерогеност која карактерише Европску унију је још један разлог зашто можемо смислити 2018. годину која ће донети више реформи, с обзиром да нису све земље постигле једнак напредак у том погледу. Тренутно имамо неке примере, попут Немачке, Шпаније и последњих месеци Француске, па је стога могуће да ће и друге државе чланице следити њихов пример.
Шта ће бити са Брекитом?
Коначно, 2018. година може бити важна за будућност ЕУ због тешких преговора око Брегзита. Узимајући у обзир да је излазак Уједињеног Краљевства из блока заједнице заказан за 2019. годину, за очекивати је да ће се током ове године покушати утврдити услови процеса и односи обе стране у будућности. Заузврат, еволуција ових преговора могла би имати снажан утицај на европска тржишта, што представља један од великих изазова за економију ове године.
Одржати раст?
У закључку можемо рећи да 2018. година обећава годину нових изазова за светску економију. Ако смо 2017. године видели стабилност која је донела раст и запосленост, надамо се да нас ове године промена ситуације неће спречити да наставимо у том смеру.