Фисхерова теорема о раздвајању је теорија коју је средином двадесетог века формулисао економиста и математичар Ирвинг Фисхер, а којом се утврђује постојање објективних критеријума када се суочавају са оптималним инвестицијама које максимизирају богатство и, према томе, могућности потрошње појединца или компаније.
Фокусира се на област улагања на тржишту капитала, где појединци или компаније имају могућност уласка или као инвеститори, или у потрази за модалитетом финансирања. Студије које је Фисхер предложио у овој области путем своје теореме о раздвајању сматрају се једном од основа тренутне концепције финансија.
Карактеристике Фисхерове теореме о раздвајању
Део Фисхерове концепције да предузетник покушава да максимизира „стопу поврата трошкова“. Циљ је стога постићи највишу садашњу вредност ваше инвестиције. Према овој теореми, када су тржишта капитала савршена, одлуке инвеститора зависе искључиво од приноса који очекују и каматне стопе. Личне прилике особе која их усваја немају утицаја на то. Ако своје инвестиционе одлуке може финансирати банкарским зајмом, његове временске преференције за потрошњу не морају се мешати у његове инвестиционе одлуке.
Ова теорија из прошлог века указује на то да постоји јасна разлика између одлука потрошача и одлука о финансирању, јер појединци или компаније са капиталом могу са њим финансирати и друге који немају довољан ниво капитала да предузму одређени пројекат. Кроз овај однос, обе стране имају могућност приступа одређеном нивоу економске користи.
Помоћу своје теореме о раздвајању Фисхер успоставља поменуту независност између одлука о улагању или потрошњи које доносе економски агенти. У том смислу, утврђено је да појединци настоје да максимизирају ниво своје користи или економског благостања с идејом да накнадно могу да приступе већим могућностима тренутне или будуће потрошње.
Концептуално, теорема каже да се, узимајући у обзир постојање савршених или конкурентних финансијских тржишта, инвестиционе одлуке доносе према чисто објективним критеријумима. Један од аргумената за инвестирање могу бити показатељи профитабилности као што је НПВ (нето садашња вредност) одређеног пројекта или каматне стопе на тржиштима, на пример.
У исто време, Фисхер указује да су субјективне преференције уместо са одлукама о потрошњи повезане. Односно, Фисхер успоставља два корака у оквиру теореме, прву инвестицију и другу потрошњу.
Примена Фисхерове теореме о раздвајању
Оптимална одлука о улагању доводи до тога да појединац улаже све док гранични принос на последњу инвестицију не буде једнак тржишној каматној стопи. Што се тиче потрошње, ово даје на зајам или се задужује све док његова гранична стопа супституције не изједначи поменуту камату.
Примена теореме о раздвајању у стварности претпоставља да постоји објективни критеријум који помаже компанијама да максимизирају свој профит и, према томе, богатство својих акционара усредсређивањем инвестиција на атрактивније пројекте са вишим резултатима НПВ.
То се дешава јер ако се поступи без поштовања овог критеријума и, на пример, изаберу се пројекти са негативном и позитивном НПВ, профитабилност би била нижа, као и добијене користи. Другим речима, било би теже приступити претходним нивоима садашњих и будућих могућности потрошње.