Колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО)

Колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО) су дужничке хартије од вредности које су обезбеђене низом дужничких инструмената, као што су обвезнице или хипотеке. ЦДО је кредитни дериват.

Издавалац ЦДО-а (купац заштите) обично га користи за заштиту портфеља имовине са кредитним ризиком. Иако се такође може користити за улазак у кратку позицију против тог дуга.

Процес који ову појединачну имовину претвара у ЦДО је секјуритизација која се одвија ван биланса стања банке, а за коју је створена посебна компанија која ће управљати, структурирати и управљати ризичном имовином.

Стога ЦДО имају новчане токове иза којих стоји портфељ имовине са дугом, што може бити било који дужнички инструмент, јавне и приватне обвезнице, хипотеке, зајмови, па чак и друга врста ЦДО-а. ЦДО-ови иза којих стоје други ЦДО-и познати су као синтетички ЦДО-и.

Структура ЦДО-а

Приликом структурирања дужничке имовине, резултирајуће ЦДО могу имати бољи или лошији кредитни квалитет од структурираног дуга, у зависности од тога како се структурирање спроводи.

Спремни да инвестирате на тржишта?

Један од највећих брокера на свету, еТоро, учинио је улагање на финансијским тржиштима доступнијим. Сада свако може инвестирати у акције или купити део акција са провизијом од 0%. Почните да инвестирате одмах са депозитом од само 200 долара. Запамтите да је важно тренирати за инвестирање, али наравно данас то може свако да уради.

Ваш капитал је у опасности. Могу се применити и друге накнаде. За више информација посетите стоцкс.еТоро.цом

Желим да инвестирам са Еторо-ом

Замислите да сте управо започели посао куповине и продаје кућа. Када купите свој први дом и изнајмите га неком другом, можда нећете имати довољно новца за куповину другог дома, јер би уз плаћање станарине требале године да сакупите новац неопходан за добијање другог. . Оно што бисте могли учинити било би да хипотеку купите код куће и са тим новцем купите други дом. Па, банке раде нешто слично, али када је у питању хипотека куће, оно што раде да би дошле до новца је да секуритизују ту кућу издавањем обвезница иза којих стоји та кућа. Односно, ако не могу да плате обвезнице јер банка пропадне, купци тих обвезница држе кућу.

Да би створила власничке обвезнице или ЦДО, банка ствара компанију која је одговорна за куповину оних обвезница које је банка издала за секјуритизацију претходне куће и других кућа. После тога, компанија секјуритизује све оне обвезнице (или дужничке инструменте), издајући нове обвезнице иза којих стоје претходне обвезнице, односно ако предузеће не може да плати, ми задржавамо обвезнице, оне иза којих стоје куће.

Да би створио ове ЦДО-е, издавалац пакује дужничке инструменте и дели их у различите класе, које би могле бити изједначене са различитим нивоима (или одељци). Свака транша има другачији редослед приоритета у поређењу са портфељем (колатералом) са којим је повезана, поред различите изложености ризику од Уобичајено портфељне имовине.

Али ове обвезнице се не израђују само са домаћим дугом, већ и са многим другим врстама имовине.

Врсте обвезница секјуритизације (ЦДО)

У зависности од секјуритизоване имовине, постоје различити ЦДО:

• Обавезе колатерализованих обвезница (ЦБО) → бонуси.
• Обезбеђене зајмовне обавезе (ЦЛО) → кредити.
• Стамбени хипотекарне хартије од вредности (РМБС) → хипотеке код куће.
• Хартије од вредности комерцијалне хипотеке (ЦМБС) → комерцијалне хипотеке.
• Хартије од вредности са залогом (АБС) → укључују различиту имовину (нпр. Кредитне картице).

Врло је често наћи ЦДО са структуром која се појављује на доњем дијаграму. Тамо где постоје различити кораци (транше): старији дуг, полукат и акције. Сваки од њих ће различито одговорити у зависности од степенице на којој се налази.

• Старији дуг: Они ће бити они са најбољим кредитним квалитетом, најмање ризични и најсигурнији. Обично имају рејтинг ААА.
• Дуг полукат: Биће мало ризичнији од претходних, па ће платити а купон више.
• Акције: То је корак са највећим ризиком. Стога је прва која трпи губитке. Нема рејтинг.

У процесу структурирања, портфељ (колатерал) се прво купује од банке, у примеру садржи 200 милиона евра који се плаћају за продају различитих обвезница које су структурисане (различити нивои).

У овом случају имамо три корака:

1. Старији дуг са ААА рејтингом који обећава каматну стопу од 4% (160 милиона евра).
2. Мезанински дуг са рејтингом ББ који обећава каматну стопу од 7% (30 милиона евра).
3. Акције које нису оцењене (10 милиона евра).

Новчани токови који потичу из портфеља имовине (колатерала) биће плаћени на основу редоследа приоритета, односно онога што је познато као „каскада новчаних токова“. У овом примеру, обвезнице ће плаћати камату од 12 милиона евра годишње, под претпоставком да не постоји кашњење и покривање провизија, да би касније платиле камату на различите нивое и завршиле у акцијама.

Према томе, имамо старији дуг (4% к 160 милиона = 6,4 милиона) и полукат (7% к 30 милиона = 2,1 милион). За део акција тада ће бити (12 милиона - 6,4 милиона - 2,1 милион), односно 3,5 милиона.

У случају да а Уобичајено У портфељу је редослед губитака супротан каскади новчаних токова.