Обвезница је дужнички инструмент који компанија или јавна управа издаје за самофинансирање.
Издавалац обвезнице обећава да ће купцу те обвезнице вратити позајмљени новац, обично плус неке раније фиксне камате, познате као купон. Због тога је познат као инструмент са фиксним приходом.
Обвезнице су један од главних извора финансирања великих компанија и јавних управа, углавном влада, које издавањем обвезница материјализују дуг, дајући зајмодавцима финансијску имовину.
Обвезница је аликвотни део зајма. Организација издавалац дели укупан дуг који жели да пласира на мале делове, који се називају обвезнице, тако да јој свако може позајмити новац, јер су зајмови толико велики да их не може доделити један агент, па према томе деле „ уговор »о зајму у многим малим уговорима или насловима (обвезнице), тако да особа која поседује обвезницу има право да јој се врати новац који је позајмио плус камате. Обвезнице се могу преносити на секундарно тржиште и стога њихова котирана цена варира. Власници или зајмодавци обвезница називају се „имаоци“ или „власници обвезница“.
Када купујемо обвезницу, дајемо зајам. Купац испоручује износ новца, који се назива главница обвезнице, компанији која је издала обвезницу (компанији која прима зајам). Компанија се обавезује да ће нам вратити на претходно утврђени датум истека, износ који смо му позајмили, плус претходно утврђену каматну стопу. Због тога се обвезнице сматрају имовином са фиксним приходом, јер без обзира на то како предузеће ради, ми ћемо на крају периода добити фиксну камату на коју се обавезало предузеће издавалац. Иако понекад имају променљиве каматне стопе.
Много пута се издају са попустом, односно компанија издавалац пристаје да вам да 100% номиналног капитала на датум доспећа обвезнице, што је обично 1000 евра. А на датум издавања, у коме достављамо новац за куповину обвезнице, не бисмо их смели позајмљивати 100%, ако не и мало мање.
Процена обвезница
Садашња вредност обвезнице једнака је новчаним токовима који ће бити примљени у будућности, дисконтовани у тренутном тренутку по каматној стопи (и), односно вредности купона и номиналне вредности до данас. Другим речима, морамо израчунати нето садашњу вредност (НПВ) обвезнице:
На пример, ако смо 1. јануара 20. године и имамо двогодишњу обвезницу која дистрибуира купон од 5% годишње који се плаћа полугодишње, његова номинална вредност је 1000 евра која ће бити исплаћена 31. децембра год. 21, а стопа дисконтне или каматне стопе износи 5,80% годишње (што је 2,859% полугодишње), унутрашња вредност обвезнице биће:
| Семестар | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Проток новца | 25 | 25 | 25 | 1025 |
| Попуст | 1,02859 | 1,05800 | 1,08825 | 1,11936 |
| Дисконтовани новчани ток | 24,3050867 | 23,6294896 | 22,9726718 | 915,698557 |
Ако саберемо све дисконтоване новчане токове, резултат је 986.6058 €
За више информација и примере погледајте процену обвезница.
Ризик од обвезница
Често се за њих каже да су сигурна инвестиција, а чак се и државне обвезнице често називају ризичном имовином. Иако је тачно да је то једно од најсигурнијих улагања које можемо извршити, морамо разликовати две врсте ризика у обвезнице:
- Кредитни ризик: Постоји могућност да издавалац обвезнице не може преузети одговорност за отплату зајма.
- Тржишни ризик: Могућност смањења цене обвезнице услед варијација тржишних каматних стопа.
Бонус типови
Постоји велика разноликост бонуса према њиховим карактеристикама:
Пре свега, морамо разликовати јавне или приватне обвезнице:
- Државни бонус: Хартије од вредности које је издала јавна благајна неке земље ради финансирања општих државних буџета.
- Корпоративне обвезнице: То су обвезнице које издају компаније с циљем финансирања њихових активности.
Такође морамо разликовати обвезнице на основу њиховог кредитног квалитета. Иако је скала прилично широка и зависи од рејтинг агенција, обично постоје две врсте обвезница:
- Обвезница инвестиционог разреда: Имају кредитну оцену инвестиционе оцене, што значи да имају висок кредитни квалитет и самим тим низак ризик од неплаћања. Минимални капацитет плаћања који се сматра инвестицијском оцјеном за Мооди'с је рејтинг Баа, а за С&П и Фитцх БББ.
- Обвезнице високог приноса: Имају високу кредитну оцену приноса, што значи да имају низак кредитни квалитет и самим тим висок ризик од неплаћања.
Важно је разликовати врсту купона обвезнице и дистрибуира ли купоне. Према томе разликујемо три врсте обвезница:
- Обвезнице са фиксним купоном: Ова врста хартија од вредности повремено дистрибуира фиксни купон. На пример 5% годишње. Обично се дистрибуирају полугодишње. Дакле, ако обвезница са номиналних 1.000 евра има фиксни купон од 5%, она ће делити 25 евра сваких шест месеци.
- Обвезнице без купона: Ова врста наслова не плаћа камату до датума доспећа, односно плаћа камату заједно са износом зајма на крају. Као накнаду, његова цена је нижа од номиналне вредности, односно издаје се с попустом, што даје већи поврат главнице.
- Бонус са плутајућим купоном: То су хартије од вредности које дају своје интересе по променљивој стопи, повезаној са развојем каматне стопе на новчаном тржишту (Еурибор, Либор …) плус разлика. Пример: Еурибор + 2%.
У зависности од тога да ли имају опције или не:
- Обвезнице без опција: Такође су познате и као меци. То су обвезнице које немају уграђену опцију. Они су уобичајене везе.
- Обвезнице са опцијама: Обвезнице имају уграђене опције.
- Ако имају цалл опцију познате су као обвезнице које се могу позвати, издавалац има право да откупи обвезницу.
- Ако имају пут опцију на путабилне обвезнице, купац има пут опцију на обвезницу.
- Хартије од вредности издате од компаније (са великим капиталом), која има један или више налога уврштених у наслов како би смањила каматну стопу на коју ће предузеће поднети и омогућила имаоцима превремену амортизацију обвезнице или њену конверзију у акције.
Остале карактеристике обвезница:
- Конвертибилна обвезница: Ималац има могућност да је замени за акције када постоји нова емисија по фиксној цени. Због могућности ове конвертибилности, купон или камата конвертибилне обвезнице је нижа него што би била без опције конверзије.
- Уновчиви ваучер: Сличан је кабриолету, али се може заменити за постојеће акције.
- Готовинске обвезнице: То су наслови које издаје компанија која ће отплаћивати кредит у одређеном року доспећа.
- Стрипс: Неке државне обвезнице се могу „уклонити“ или поделити, односно вредност обвезнице може се раздвојити у свакој од извршених уплата, разликујући исплате камата (купоне) и плаћање главнице, и преговарати о њима за одвојен. Пример: Тако се из петогодишње обвезнице могло добити 6 трака: по једна за сваку годишњу исплату купона и шеста за главницу, након 5 година.
- Трајне дужничке обвезнице: То су они који никад не враћају главницу, већ плаћају камате (купоне) доживотно. Они су најосетљивији на варијације у каматној стопи, јер њихова цена у потпуности зависи од каматне стопе.