Ефикасност на било којој врсти финансијског тржишта неопходна је за правилно формирање цена. Финансијска тржишта су врло широка, због чега се простиру у многе класе финансијске имовине.
Да би тржиште било ефикасно, морају се испунити две претпоставке:
- Информације о тржишту морају бити доступне инвеститору без икаквих трошкова.
- Релевантне информације се огледају у цени акције, обвезници, валути или каматној стопи.
Хипотеза о ефикасном тржишту
Према хипотези о ефикасном тржишту постоје три врсте ефикасности на тржиштима:
- Слаба ефикасност: Заснован је на историјским ценама, које одражавају све информације садржане у прошлим ценама. Дакле, прошле информације (обим и цене) немају предиктивну моћ на будућу цену хартија од вредности, јер су цене независне од једног периода до другог. У контексту слабе тржишне ефикасности није могуће добити повраћај прилагођен ризику помоћу техничке анализе.
- Полујака ефикасност: Такође укључује јавне информације. Вредности се брзо прилагођавају када се информације јавно објаве. Дакле, цене одражавају све доступне јавне информације. То би значило да се приноси прилагођени ризику не могу добити темељном анализом.
- Снажна ефикасност: Ефикасност је та која укључује претходне две и приватне (интерне) информације. Цене не одражавају само историју и јавне информације, већ и све информације до којих се може доћи анализом предузећа и привреде. То подразумева да ниједан тип инвеститора не може приступити релевантним информацијама о ценама, тако да нико не може непрекидно остваривати прекомерне приносе на тржишту.
С обзиром на забрану која постоји на већини тржишта инвестирања на основу унутрашњих информација, било би нереално мислити да су тржишта ефикасно јака.
У многим студијама се показало да постоји слаб облик ефикасности. Прошле цене немају корелације са будућим ценама. Цене испадају случајне. Међутим, они не подржавају чињеницу да су цене тачне и да стога увек тачно одражавају унутрашњу вредност. Стога постоје и аномалије које смањују кредибилитет да су тржишта слабо ефикасна.
Бихевиоралне финансије заступају хипотезу о адаптивним тржиштима.
Шест лекција о ефикасности тржишта
- Тржишта немају памћења. Претходне промене цена не одражавају нити имају информације о томе шта ће се догодити у будућности. Сви смо много пута чули за чувену фразу, «Претходни повраћаји не гарантују будуће приносе«.
- Верујте тржишним ценама. Када је тржиште ефикасно, то значи да цена прикупља све доступне информације о вредности сваког средства.
- Научите да читате тржиште пре улагања. Много је питања која се морају решити да би се знало у каквој је ситуацији тржиште, а доношење добре анализе може извући будуће закључке. Шта значи већи принос? Какву пројекцију има та компанија? Како је крива каматних стопа? Какве нам сигнале тржиште шаље?
- Нема финансијских илузија (рачуноводство). Може постојати случај креативног рачуноводства (које може или не мора одражавати промене цене) или случај поделе или контрацепције деоница, у ком случају нема губитка моћи или повећања у њему.
- Верујте само себи. Добар инвеститор не би платио другом за нешто што може учинити.
- Веома висока еластичност потражње. Мале промене у варијацијама цене средства претпостављају велика кретања у потражњи истог средства.