Тејлорово правило је показатељ који се користи за одређивање каматне стопе неопходне за краткорочну стабилизацију економије, уз истовремено одржавање раста на дужи рок. Увео га је Јохн Таилор 1992. године.
Ово правило има за циљ мерење нивоа каматних стопа неопходних за постизање равнотеже између инфлације и економског раста.
Када је инфлација врло висока, централне банке имају тенденцију да подижу краткорочне каматне стопе да би је обуздале, док ако је економски раст врло низак или постоји рецесија, централне банке снижавају каматну стопу да би појачале кредит и потрошњу. Тејлор претпоставља да су акције централних банака, и иако то није писано правило, искуство нам говори да је испуњено.
Важно је напоменути да Тејлорово правило не налажу централне банке и готово ниједна не тврди да га користи. Али откако је створена 1992. године, централне банке је широко користе за мерење своје монетарне политике и утврђивање где су.
Опште правило које се придржавају централне банке је да повећавају каматне стопе када је инфлација изнад циља (2% у ЕЦБ, на пример) и спуштају их када је инфлација знатно испод ње. Уместо тога, Тејлорово правило предлаже калибрацију каматне стопе пратећи покретни просек како би се ублажиле флуктуације каматне стопе и њихови ефекти на економију.
Од свог почетка, Тејлорово правило није служило само као водич централним банкама за калибрацију каматних стопа, већ и као водич за новчану масу, јер су каматне стопе и новчана маса уско повезане.
Како израчунати Таилорово правило
Тејлорово правило се ослања на три фактора за израчунавање оптималног нивоа каматне стопе. Ова три фактора су разлика између очекиване и циљне инфлације, очекиваног БДП-а и дугорочног тренда, и на крају неутрална краткорочна каматна стопа, у складу са пуном запосленошћу. Тејлор препоручује коришћење једногодишње инфлације. Формула за Тејлорово правило је:
р = р * + (0,5 · (БДПи - БДПт) + 0,5 (ии - ит) )
Где:
р = циљна каматна стопа
р * = неутрална каматна стопа (обично 2%)
БДПи = Очекивани БДП
БДПт = Дугорочни тренд БДП-а
ии = очекивана стопа инфлације
ит = неутрална стопа инфлације (обично 2%)
Инфлација у последња четири квартала такође се често користи за израчунавање Таилоровог правила, постављајући неутралну каматну стопу на 2%. Као формула:
р = 2 + п + (0,5 · (БДПи - БДПт) + 0,5 (ии - ит) )
Где је п инфлација у последња четири квартала.
Пример Тејлорове владавине
Претпоставимо да смо суочени са ситуацијом ниског економског раста у поређењу са очекиваним (1%), а заузврат је инфлација близу нуле (0,5%). Где:
р * = неутрална каматна стопа = 2%
БДПи = Очекивани БДП = 1%
БДПт = Дугорочни тренд БДП-а = 3%
ии = очекивана стопа инфлације = 0,5%
ит = неутрална стопа инфлације = 2%
р = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
р = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
У примеру можемо видети да би, ако бисмо узели у обзир само економски раст, требали смањити каматну стопу како бисмо подстакли економију. Односно, снизите каматну стопу на 0,25%.
Тејлоров полином