Геометријска стопа приноса је просечни проценат приноса који се приписује менаџеру портфеља и израчунава се помоћу формуле геометријског просека приноса на имовину или портфељ различитих временских периода. Са своје стране, ИРР је профитабилност коју нуди инвестиција.
Другим речима, геометријска стопа приноса је просечни принос који се добија узимањем геометријског просека поврата портфеља из различитих временских периода.
Такође се назива и геометријска стопа поврата Стопа поврата пондерисана временом.
Одлука инвеститора и геометријска стопа поврата
Важно је запамтити да ТГР мери само учинак менаџера и не узима у обзир одлуке које инвеститор доноси да допринесе или повуче средства из портфеља.
Другим речима, инвестиција нема исти коначни капитал ако се износ капитала промени у односу на почетни капитал иако је профитабилност иста. Дакле, ако инвеститор из било ког разлога одлучи да смањи уложени капитал, то ће утицати на коначни капитал. На исти начин на који ће, ако инвеститор сматра да је прикладно додати капитал инвестицији, и коначни капитал бити другачији.
Инвеститор је одговоран за доношење одлуке о уградњи или повлачењу капитала из улагања. Одлука инвеститора назива се и инвестиционом политиком.
Геометријска стопа поврата и интерна стопа поврата
Главни односи између ИРР и геометријске стопе поврата су следећи:
- Ако се инвеститор одлучи уградити новац и повећа профитабилност фонда зато што је менаџер добро прошао, тада ће ИРР бити већи од ТГР-а.
- Ако инвеститор одлучи да повуче капитал из фонда, а менаџер повећа профитабилност фонда, тада би ИРР био већи од ИРР.
- Када су ИРР и ТГР еквивалентни, то значи да одлука инвеститора да уложи или повуче капитал није утицала на коначни капитал.
Шематичније, горе наведено може се сажети на следећи начин:
- Ако је ИРР> ТГР => Инвеститор је исправно донео одлуку о промени почетног капитала фонда (или улог или повлачење средстава).
- ИРР = ТГР => Одлука инвеститора не утиче на коначни капитал портфеља.
- ИРР Одлука о промени почетног капитала фонда (или улог или повлачење средстава) није била најбоља.
Пример
Ако је менаџер остварио принос од 3%, а ИРР инвестиције 5%, да ли је инвеститор био у праву са својом инвестиционом политиком?
Рећи ћемо да, да је инвеститор донео праву инвестициону политику јер је ИРР инвестиције већи од приноса који је добио менаџер, односно геометријске стопе приноса.