Секјуритизација је процес трансформације неликвидне финансијске имовине (као што је кућа) у ликвидније обезбеђење са фиксним приходом, где банка преноси кредитни ризик (типичан за кредитни портфељ) путем кредитних деривата на другу уговорну страну.
Најтрансформисанија финансијска имовина су хипотекарни зајмови. То је зато што њихови уговори обично садрже клаузулу која омогућава такву трансформацију.
Замислите да сте управо започели посао куповине и продаје кућа. Купите свој први дом и изнајмљујете га неком другом. Можда немате довољно новца за куповину другог дома. Уз уплату коју добијате од станарине, требале би године да прикупите новац потребан да бисте добили још један. Оно што бисте могли учинити било би да хипотеку купите код куће и да уз новац купите други дом.
Па, банке раде нешто слично, али када је реч о хипотеци на кућу, оно што раде да би дошле до новца је секјуритизација издавањем обвезница иза којих стоји та кућа. Односно, ако не могу да плате обвезнице јер банка пропадне, купци тих обвезница држе кућу.
Стога је добар начин за добијање ликвиднијих средстава секјуритизација.
Секјуритизација и биланс стања банке
За добро разумевање концепта секјуритизације или његове англосаксонске верзије секјуритизација, представићемо биланс стања банке и последице које могу довести до секјуритизације имовине.
Средства у билансу стања банке
- Актива банке састоји се од врло малог ликвидног дела који представља готовину или трезор. Док је остатак, који чини велики део имовине, врло мало ликвидан. То су дугорочна средства, зваћемо их кредитним портфељем, они су права на наплату, било да су то зајмови или кредити, трговински попусти, потврде, факторинг, закуп, поврат закупа или гаранције. Актива банке представља новац који нам дугује грађанима и компанијама које ћемо временом вратити.
Обавезе у билансу стања банке
- У погледу обавеза, ово се састоји од новца који грађани и компаније позајмљују банци преко чековних или штедних рачуна, орочених депозита, преносљивих хартија од вредности (сертификата, обвезница, учешћа), чекова, меница, меница и рачуна. Сви они прилично ликвидни, краткорочни елементи.
Упоређујући имовину и обавезе, видимо да се дугорочна имовина финансира краткорочним обавезама. Ово претпоставља заостајање, привремену неусклађеност, у банкарском сленгу познато као неусклађеност.
Процес секјуритизације
Као што је претходно објашњено, скуп средстава биће изабран из кредитног портфеља банке (на страни имовине биланса стања) која испуњава карактеристике које треба трансформисати и која има сличну природу. На пример хипотекарни зајмови.
Ове хартије од вредности су груписане у портфељ или сноп који се продају фонду (Фондо де Титулизацион Хипотецариа, ФТХ) створеном посебно за ову операцију и којим управља одговарајућа Социедад Гестора де Фондос де Сеитулизацион. Добијањем банке на овај начин, уклоните неликвидну имовину из њеног биланса стања (са већим ризиком).
Тхе сноп о портфељ постаје на страни имовине биланса стања Фонда за хипотекарну секјуритизацију, који издаје обвезнице из овог портфеља и нуди их инвеститорима. Те обвезнице су добро познате хипотекарне обвезнице секјуритизације, у енглеским резиденцијалним хипотекарним хартијама од вредности (РМБС) које власнику нуде камату. Међутим, постоје различите врсте обвезница у зависности од секјуритизоване имовине:
- Обавезе колатерализованих обвезница (ЦБО): обвезнице.
- Колатерализоване кредитне обавезе (ЦЛО): кредити.
- Стамбене гаранције осигуране хипотеком (РМБС): хипотеке на куће.
- Хартије од вредности комерцијалне хипотеке (ЦБМС): комерцијалне хипотеке.
- Хартије од вредности са залогом имовине (АБС): укључују различиту имовину (на пример, кредитне картице).
Са којим новцем Фонд за хипотекарну секјуритизацију купује портфељ хипотекарних хартија од банке?
Новцем који инвеститори плаћају за куповину обвезница секјуритизације. Овај износ новца намењен је трезору или готовини банке која је започела процес секјуритизације, што подразумева унос ликвидности у имовину биланса стања банке.
Како Фонд за хипотекарну секјуритизацију плаћа камате власницима обвезница?
Новцем који банка добија од кредита породица које су са том банком уговориле хипотеку и суочене су са њиховим уплатама, амортизацијом капитала и плаћањем камате на хипотеку. Овај новац банка прима иако јој не припада. Ови зајмови су продати Фонду за хипотекарну секјуритизацију, стога он преноси новац умањен за одговарајуће провизије.
Видети од чега се састоји секјуритизација, не чини се негативним процесом, заиста, промет имовине позитивно утиче на њену профитабилност. Проблем настаје када се релевантне анализе ризика не изврше или агенције за рејтинг не процене ове хартије од вредности на одговарајући начин. С обзиром да су портфељи имовине који су били секјуритизовани, састојали су се од зајмова различитих нивоа ризика.
Оквир процеса секјуритизације
