Брејди обвезница је инструмент који државе у развоју издају за реструктурирање дуга код страних комерцијалних банака. На овај начин, владе су у могућности да лакше враћају примљене зајмове током дужих периода, на пример тридесет година.
Ове обвезнице рођене су као део Брејди-јевог плана, који је 1989. године предложио Николас Брејди, тадашњи амерички министар финансија. Његов пројекат настојао је да избегне масовни престанак плаћања северноамеричким финансијским ентитетима.
Стварање Бради-ове везе
Стварање Брејди обвезнице догодило се у контексту латиноамеричке дужничке кризе. Ову епизоду, која је започела раних 1980-их, карактерисала је неспособност влада земаља као што су Бразил, Аргентина и Мексико да се носе са својим спољним кредитима.
Латинскоамеричка дужничка криза изазвана је падом сировина. Тако су приходи земаља у развоју који су углавном зависили од продаје њихових природних ресурса пали.
Све у свему, пад сировина довео је у невоље државе које су уговориле велике зајмове између 1960. и 1970. Током тих деценија бума, многе економије у развоју стекле су средства за инвестирање, на пример, у инфраструктурне пројекте.
Бради бонус функције
Међу карактеристикама Брејди везе су:
- Имао је подршку Међународног монетарног фонда (ММФ) и Светске банке.
- Да би прихватиле Брејди обвезницу као средство плаћања, државе дужници биле су дужне да следе смернице Вашингтонског консензуса. То је укључивало макроекономску стабилизацију, либерализацију трговине, олакшавање инвестиција и смањење величине државе кроз приватизацију.
- Из наведеног можемо закључити да су обвезнице биле само део плана који је захтевао економске реформе како би се осигурало плаћање спољног дуга у будућности.
- Доспећа су дугачка. Могу досећи и до тридесет година.
Мексико је прва земља која се придружила Бради-овом плану. Споразумом је успео да продужи исплату од 42 милиона америчких долара за скоро тридесет година. Као услов, астечка нација положила је 3,5 милијарде америчких долара као залог у Систем федералних резерви (ФЕД), што је еквивалентно 18 месеци камате генерисане обвезницом. Ови папири су исплаћени 2003. године, јер је кредит отплаћен унапред.
Поред Мексика, друге земље које су слиједиле план Брејдија биле су Костарика, Венецуела, Уругвај, Аргентина или Перу. Издале су их чак и неке државе ван Латинске Америке, Азије, Африке и Источне Европе.
Брејди типови обвезница
Међу врстама Бради обвезница издвајају се:
- Бонус по пари: Банкарски дуг се размењује, у пуној номиналној вредности, за обвезнице са фиксним дохотком, постављајући каматну стопу испод тржишне. Поред тога, држава дужник мора да понуди гаранцију еквивалентну између 12 и 18 месеци обрачунате камате. Таква средства обезбеђења обично се полажу на готовински рачун код ФЕД-а одакле се обично улажу у обвезнице америчког трезора.
- Бонус према номиналној вредности: Цена издања или уврштења на листи мања је од његове номиналне вредности. Гаранције су исте као у претходном случају. Међутим, у овој прилици зајам се замењује за обвезницу са плутајућим купонима, а не са фиксним приносом.
- Нове новчане обвезнице: То су углавном променљиви приходи, краткорочни и необезбеђени.
- Обвезнице са смањеним каматама са предњим оптерећењем (ФЛИРБ): Банкарски дуг земље замењује се за средњорочне обвезнице. Договара се каматна стопа која је у почетку испод тржишне, али се затим повећава током договореног периода. После тог периода делује променљива каматна стопа.
- Обвезнице Ц или капитализација затезне камате: Камата се обрачунава не само на главницу кредита, већ и на део камате генерисане у претходним периодима. Односно, користи се сложена каматна стопа. Ову методологију пратили су Бразил, Аргентина и Еквадор.