Страна обвезница је дужничка хартија од вредности коју издаје страна компанија или влада на одређеном националном тржишту и која је деноминована у истој валути као и држава у којој је издата. Поред тога, на њих се примењује законодавство државе у којој је издато питање.
То се дешава, на пример, када шпанска компанија Телефоница жели да финансира пројекте у Сједињеним Државама и да у том случају изда обвезнице у тој држави деноминоване у америчким доларима. У овом случају, Телефоница би издавала врсту стране обвезнице познате као ианкее обвезница, како је објашњено у наставку.
Карактеристике страних обвезница
Они имају исте карактеристике као и остале обвезнице. Односно, то су дужничке хартије од вредности које њиховом имаоцу дају право на наплату периодичне камате у унапред утврђеним износима и на исплату главнице по доспећу.
Даље, однос цена и каматна стопа је инверзан: цена расте када камате падају и обрнуто. То је с обзиром да се садашња вредност обвезнице израчунава додавањем свих будућих токова дисконтованих по каматној стопи.
Такође, ови инструменти су оцењени бољом или лошијом оценом на основу њиховог кредитног ризика или релативне вероватноће неплаћања. То јест, немогућност власника обвезница да плати будуће исплате утврђене унапред у уговору о обвезници. Што је већи ризик од неплаћања, већа је камата која га надокнађује.
Поред тога, они такође преносе ризик од каматних стопа и инфлације на своје власнике. Прво се дешава, као што смо раније поменули, када каматна стопа расте и, према томе, вредност обвезнице опада. Други се дешава када се инфлација повећава. Имајте на уму да је инвеститор купио обвезницу по одређеној каматној стопи, али је куповна моћ могла варирати у тренутку пријема уплате. Због тога се стопа инфлације мора одузети за израчунавање добијене нето профитабилности.
Карактеристике страних обвезница
Али, поред тога, имају и ове специфичне особине:
- Они пружају диверзификацију свом инвеститору, јер би куповали обвезнице од страних компанија.
- Они ризик од девизног курса не преносе изричито на инвеститора, јер би инвеститор куповао обвезницу деноминовану у валути њихове земље. Међутим, можемо протумачити да постоји ризик отплате дуга који имплицитно проистиче из ризика девизног курса. То је зато што би случај могао бити да се валута земље порекла компаније, рецимо бразилских реала, депресира у односу на валуту страног тржишта где је издала, рецимо евре. Тада ће компанија морати да искористи већу количину валуте за плаћање дуга у еврима. Да бисте то урадили, морате повећати обим пословања у својој земљи и остварити више прихода, под претпоставком да новчана маса у земљи стране компаније остаје константна.
- Стране обвезнице обично нуде веће приносе од националних обвезница како би надокнадиле могући недостатак интереса на тржишту, не познајући дотичну компанију и чинећи их атрактивнијим.
Неки примери страних обвезница
Међу најистакнутијим примерима страних обвезница имамо следеће:
- Ианкее бонус: Издавање обвезница на америчком тржишту у америчким доларима од стране компаније која није америчка.
- Панда бонус: Издавање обвезница на кинеском тржишту, у јуанима, од стране не-кинеске компаније.
- Самурајски бонус: Издавање обвезница на јапанском тржишту у јапанским јенима од стране нејапанске компаније.
- Булдог бонус: Издавање обвезница на англосаксонском тржишту у фунтама стерлинга од стране небританске компаније.
- Рембрандт бонус: Издавање обвезница на холандском тржишту, у еврима, претходно у холандским гулденима, од стране нехоландске компаније.
- Матадор или тореадор бонус: Издавање обвезница на шпанском тржишту у еврима, претходно у пезетама, од стране нешпанске компаније.