Замјена крагне је стратегија за смањење ризика каматних стопа, постављањем максимума и минимума каматне стопе која се плаћа. Састоји се од стицања две могућности које омогућавају задржавање финансијских трошкова у оквиру опсега.
Дужник уговара прву финансијску опцију за утврђивање максималне каматне стопе, у замену за плаћање премије повериоцу. Истовремено, преговара се о другој опцији ради договора о минималној каматној стопи. Заузврат, дужник је тај који прима премију.
Ова операција са две транше гарантује да дужник неће платити изнад нивоа каматне стопе. Међутим, зајмодавац такође има минималну накнаду за додељено финансирање.
Размена крагне је типична за зајмове са променљивом каматном стопом, где се примењује каматна стопа која зависи од референтног индекса, на пример, Еурибор или Либор. Овоме се додаје премија или диференцијал.
Замените елементе огрлице
Елементи свап овратника су:
Спремни да инвестирате на тржишта?
Један од највећих брокера на свету, еТоро, учинио је улагање на финансијским тржиштима доступнијим. Сада свако може инвестирати у акције или купити део акција са провизијом од 0%. Почните да инвестирате одмах са депозитом од само 200 долара. Запамтите да је важно тренирати за инвестирање, али наравно данас то може свако да уради.
Ваш капитал је у опасности. Могу се применити и друге накнаде. За више информација посетите стоцкс.еТоро.цом
Желим да инвестирам са Еторо-ом- Цхап: То је уговор о финансијским опцијама којим дужник уплаћује премију повериоцу да утврди максималну каматну стопу. Односно, купује се цалл опција на каматне стопе, у којој ако каматна стопа порасте, власник опције прима уплату. Свака опција је позната као цаплет.
- Спрат: Дужник продаје финансијску опцију за коју прима премију од зајмодавца како би осигурао плаћање минималне каматне стопе. Односно, опција продаје (пут) продаје се на каматне стопе, у којој ако каматна стопа падне, власник опције прима уплату (а продавац мора да плати). У овом случају, продавац је тај који израђује свап огрлицу. Уплата по опцији врши се од тренутка када желите да ограничите доњу камату. Свака опција је позната као подна облога.
- Теоретски номинални: Главница зајма који треба покрити. То је износ на који се обрачунава камата која се плаћа
- Референтна каматна стопа: То је индекс из којег се израчунава кредитна каматна стопа.
Када су Цап и Флоор премија једнаки, суочени смо са нултом огрлицом. У тој ситуацији, дужник не плаћа ништа унапред за покриће.
Такође треба имати на уму да инвеститор може користити ову врсту стратегије куповином пода и продајом капице. На тај начин би могла да се заштити од евентуалног пада тржишних каматних стопа.
Предности и недостаци заменљиве огрлице
Међу предностима свап овратника су:
- Омогућава постављање горње границе трошкова камата у операцији финансирања.
- Поверилац осигурава минимални приход од камата остварених на одобрени кредит.
- То је флексибилан производ који се може прилагодити потребама клијента, углавном у погледу распона каматних стопа које је спреман да плати.
Међутим, постоје и неки недостаци заменљиве огрлице:
- Дужник неће моћи да има користи од наглог пада каматних стопа.
- Са становишта повериоца, поверилац неће моћи да победи због значајног повећања трошкова зајма.
Пример замене огрлице
Да бисмо боље разумели како функционише замена крагне, погледајмо практични пример са следећим подацима за финансирање које се плаћа у четири кварталне рате.
- Максимална каматна стопа: 3% годишње
- Минимална каматна стопа: 2% годишње
- Номинални износ: 200.000 евра
- Референтна каматна стопа: 90-дневни Либор + 300 базних поена
- Кап премија: 500 евра
- Подна премија: 300 евра
Цена покрића која се плаћа у нултом периоду износи 200 евра. Ово је резултат разлике између премије плаћене за куповину чепа и оне која је примљена за продају пода.
Даље, претпоставимо да почетна 90-дневна стопа Либора (у годишњем смислу) износи 2,5% и да она тада износи:
- 90 дана -> 3,1%
- 180 дана -> 2,7%
- 270 дана -> 1,9%
Тада би се при сваком истеку десило следеће:
90 дана:
Уплата камате: 200.000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2.750 евра
Каматна стопа је унутар очекиваног опсега и свап овратник није активиран.
180 дана:
Уплата камате: 200.000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3.050 евра
Референтни индекс (3,1%) премашио је максимум покривен ограничењем (3%), за шта дужник прима следећу накнаду: 200 000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 евра
Према томе, нето издатак зајмопримца је: 3.050-50 = 3.000 евра.
270 дана:
Уплата камате: 200.000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2.850 евра
Каматна стопа је унутар очекиваног опсега и свап овратник није активиран.
360 дана:
Уплата камате: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2.450 евра
Референтни индекс (1,9%) је испод минимума покривеног минималним износом, тако да дужник мора извршити следећу додатну исплату: 200.000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Тако би укупна исплата зајмопримца износила: 2.450 + 50 = 2.500 евра.
Замените