Због кризе са Цоронавирусом, берзе су доживеле најнепроменљивији тренутак у последњих 30 година, уз дозволу од максимума обележеног 24. октобра 2008. године, усред финансијске кризе без преседана. Шта сада очекивати
На први поглед удар се чинио незнатним. Претходна историја показала је да су залихе имуне на епидемије и да ће највероватније доћи до опоравка након пада. Међутим, епидемија је постала пандемија, - као што је прогласила Светска здравствена организација (ВХО) - земље затварају границе, стављају своје становништво у карантин и економска активност је потпуно парализована. Оно што се у почетку чинило као проблем лоциран на једном делу планете (Кина) проширио се на остатак света, претећи колапсом здравствених система земаља. За неке земље попут Италије пријетња је постала сурова стварност и Коронавирус је и даље незаустављив, премашујући 30.000 случајева и 2.000 смртних случајева. Глобално ћемо досећи 200.000 случајева.
Волатилност на нивоима из 2008
Дубина пада била је невероватна. Не само због количине пада, већ и због брзине којом се то догодило. Индекс волатилности, познат и као индекс страха, одражава да су инвеститори на максималном нивоу несигурности.
Државне обвезнице попут Сједињених Држава и Немачке данима су изгледа попустиле економску рецесију коју су различите владе различитих земаља већ потврдиле.
Централне банке предузимају мере
Федералне резерве (ФЕД) снизиле су каматне стопе 3. марта 2020. године, изненађујуће, на 1-1,25%. Упркос томе, није успело да заустави пад на берзама, јер су инвеститори видели да је величина проблема већа. Иначе, Фед не би поступио тако брзо. Напредак у броју активних заражених случајева и претња вирусом у Сједињеним Државама, позвали су Фед прошлог викенда да масовно убризгава ликвидност. Ињекција од 700.000 милиона долара, упоредива само са оном која је извршена 2008. године, када је убризгана 800.000 милиона.
Владе такође обећавају ликвидност и чак се претварају да су гарант за одобравање зајмова који економију одржавају на површини. Земље попут Шпаније или Италије такође су дозволиле хипотекарни мораторијум за одређене групе. Односно, неплаћање хипотеке током претходно утврђеног временског периода.
Са своје стране, Европска централна банка (ЕЦБ) има мање простора за реакцију. Са стопама које су већ на минимуму, мало тога се може учинити. Неки економисти предлажу издавање еврообвезница и још ињекција ликвидности од стране ЕЦБ, али Цхристине Лагарде још није говорила.
Колико ће вреће пасти?
Реалност је таква да нико не зна. Немогуће је знати колико дуго ће економска активност бити парализована, колико и на којим местима. У глобализованој економији није довољно да се домаћа економска активност настави, већ је потребно да се границе поново отворе, да се транспорт одвија нормално и авиокомпаније да наставе своје летове. Због тога ће бити потребно да се крива активних случајева почне смањивати глобално. Нешто што ће трајати најмање, више од недељу дана. У неким земљама вероватно дуже од две недеље.
Међутим, важно је схватити да су залихе вођене очекивањима, могла су претјерати. Узмимо врло једноставан пример. Замислимо да на сваких 1% пада бруто домаћег производа (БДП) берзе ‘морају’ пасти за 10%. Ако инвеститори очекују пад БДП-а од 3%, залихе би требало да падну за 30%. Настављајући са примером, замислимо да се то дешава, али коначно се БДП смањује за 2%, а затим је тржиште акција претерало за 10%. Касније су инвеститори мислили да ће ефекат бити већи и да ће акције порасти. И обрнуто, ако је ефекат већи од очекиваног, берзе ће додатно пасти.
Краткорочно, с обзиром на дубоке падове, очекује се да ће волатилност остати висока, али висока стопа пада неће се наставити. Да бисмо је упоредили са еволуцијом других падова, прилажемо следећи графикон.
Искусили смо најдубљи пад по броју дана у историји.
Све ће, дакле, зависити од времена које је потребно да друштво поврати нормалу. Уз то, заустављање утиче на што мање способност компанија да генеришу приход. Стога, да би се берзе порасле, мора се догодити да подаци, о којима ћемо учити док идемо, буду мање лоши од очекиваних и не оствари се најгори сан инвеститора: кредитна криза.