Купон дужничког финансијског средства је каматна стопа која се материјализује у исплати њеном имаоцу одређеног процента номиналне вредности хартије од вредности. Генерално се односи на обвезницу са фиксним приходом.
Многе обвезнице се издају са купонима који њиховог власника плаћају на различите начине, а то се одражава у опису обвезнице као што смо означили црвеном бојом на доњој слици. Тамо примећујемо обвезницу коју је издала шпанска држава са купоном од 5,15% годишње.
Стога, купонска исплата може бити:
- Годишње: У овом случају постоји 1 уплата годишње.
- Полугодишњи: У овом случају постоје 2 плаћања годишње.
- Тромесечно: У овом случају постоје 4 плаћања годишње.
- Месечно: У овом случају постоји 12 плаћања годишње.
Генерално, прикупљање купона значи да ће власник имовине остваривати константан приход, задржавајући га у портфељу. Поред тога, инвеститор може вратити своју инвестицију након што животни век средства прође (откупом или конверзијом средства). Такође можете продати или пренети то средство у било ком тренутку, стварајући профит или губитак на основу његове цене.
Логично, када се средство прода или пренесе, оно престаје да прима купоне или камате које ће му наплатити нови власник.
Неке обвезнице не плаћају купон, називају се обвезницама без купона. У овом случају инвеститор добија камату на крају свог живота заједно са главницом. Стога се у овим обвезницама елиминише ризик од каматне стопе и поновног улагања, што је резултат добијен као разлика између емисионе вредности и откупне вредности. У случају стицања на секундарном тржишту (односно не у тренутку издавања), таква исплативост долази из разлике између цене плаћене на тржишту и откупне вредности.
Структура протока
Купонске обвезнице се издају на много различитих начина. У примеру који представљамо у наставку представљена је структура плаћања и наплате обвезница која доспева у року од 5 година и годишња купонска плаћања. Инвеститор, ако се држи до доспећа, плаћа главницу на почетку свог живота и прима 5 купона и отплату главнице у 5. години.
Обвезнице без купона (нема привремених уплата) издате са попустом издаће се, на пример, на 85% њихове номиналне вредности, а по доспећу инвеститор ће добити 100%, добијајући разлику у профитабилности. Са своје стране, они се такође могу издати по њиховој номиналној вредности и по доспећу добијају откупну премију, односно издавану по стопи и амортизацији од 102%, на пример.
Обрачун купона
Формула за израчунавање купона је врло једноставна. За ово морамо знати номиналну вредност дотичне обвезнице и купон у процентима које она плаћа.
Погледајмо пример.
Ако обвезница плати купон од 7,5% и њена номинална вредност је 1.000 евра. Који је износ који ћете плаћати годишње?
Купон = (7,5% / 100) к 1.000 € = 0,075 к 1.000 € = 75 €
Мало историје
Термин купон потиче из чињенице да је старо издавање зајмова даних уз физичке наслове укључено у акредитациони документ који је сваком имаоцу обвезница достављан низ малих правоугаоника (купона) у којима сваки од узастопних датума доспећа и следећа наплата прихода који је извршио издавалац хартија од вредности.
На горњој слици видимо физички наслов са различитим купонима. Власник наслова прикупио је ове закупнине давањем у замену одговарајућег купона издаваоцу наслова (имајући све мање и мање купона уз свој наслов). Очигледно је да се овај систем не користи годинама, јер је замењен системом књиговодствених евиденција и електронским путем, иако се термин купон одржава.
Кратки купон
Кратки купон познат је као купон који се прима у краћем временском периоду од уобичајеног. Обично се то дешава са уплатом првог купона.
На пример, ако издавалац изда обвезницу 17. маја, али жели да се купони исплате 30. јуна и 31. децембра, први купон ће бити кратак, јер ће требати само 44 дана док се први купон не исплати. купона, уместо 6 месеци који ће проћи између исплате једног купона и следећег.
С обзиром да је временски период који је прошао краћи, купон који се плаћа биће мањи и зато се назива кратки купон. Настављајући са претходним примером, замислимо обвезницу која се издаје 17. маја са купоном од 7,5% и ИРР од 7,5%, издатом по номиналној цени (1.000 евра).
Користимо горе изражену формулу, али уместо годишње мораћемо да платимо само 44 дана купона:
Купон = (7,5% / 100) к 1.000 € к 44/365 = 0,075 € к 1.000 € к 44/365 = 9,04 €
Уредник препоручује:
Процена обвезница