Од марта, Федералне резерве Сједињених Држава непрестано су модификовале своју монетарну политику како би се суочиле са економским ефектима пандемије Цовид-19.
Централна банка Сједињених Држава одлучила је да врши сталне модификације у својој монетарној политици како би се суочила са економским ефектима које је донела пандемија Цовид-19, да би то постигла снажно је смањила каматну стопу земље и повећала свој програм ширења.
Монетарна политика данас
Горе поменуте мере су оно што је познато као арсенал монетарних алата Федералних резерви, помоћу којих Савезни комитет за отворено тржиште (ФОМЦ) успева да избегне дефлацију и тражи брз опоравак економске активности.
Оно што је институција урадила до сада је најприкладније за победу над ефектима Цовид-19 на економију. Каматна стопа је пала на 0%, али било је операција заштите које подразумевају негативне стопе на трезорске обвезнице, а износ долара створен за нешто више од два месеца премашује 3 билиона УСД, што је еквивалентно 15% бруто трошкова Сједињених Држава домаћи производ (БДП) и 4 пута већи од његовог квантитативног програма откупа имовине.
Институција је проширила услове свог програма зајма за МСП „Главне улице“, смањивши минимални износ зајма са 500.000 на 250.000 америчких долара и продуживши рок са четири на пет година како би подстакла више предузећа и банке да учествују, такође је најавила да је ће ажурирати корпоративну кредитну линију за секундарно тржиште како би задовољила минимални рејтинг кредитне линије.
Још једно средство које је институција недавно усвојила је линија куповине деоница средстава којима се тргује на берзи како би се осигурало уредно функционисање тржишта након пандемије Цовид-19 и супротставио ефекту операција генерисаних алгоритмима и рачунарским системима, али ово Алат је проузроковао значајну нестабилност на тржиштима.
Главни разлог ових иницијатива у политици је новчана потражња која произилази из програма фискалних подстицаја које примењује администрација председника Трампа. Најнечуђујуће је што се не види да ова политика ублажава ефекте Цовид-19 на економију и процењује се да још увек није достигла своју границу.
Стратегије примењене током Другог светског рата
Чланови Савезног одбора за отворено тржиште изразили су одбијање спуштања каматне стопе испод нуле, због негативног утицаја који би могао имати на финансијски систем земље. Стога се проучава примена контроле стопе приноса државних записа дуж целе криве приноса. Алат примењен током Другог светског рата који експлицитно поставља ниво поврата за сваки појам криве.
Почетком четрдесетих година прошлог века, Федералне резерве су поставиле принос од 0,38% на кратка доспећа трезорских обвезница и ниво од 2,50% на дужи рок, затим 10 година или мање. Намера ове мере била је да се обезбеди да трошкови новца буду на минималном нивоу током целе криве приноса, тако да трошкови финансирања предузећа, пројеката и хипотека остану ниски.
На први поглед изгледа да би ова мера контроле криве приноса могла бити потпуно непотребна за америчко тржиште данас, али програм куповине државних обвезница који се примењује од хипотекарне кризе 2008. године има управо тај ефекат. Крива приноса трезорских обвезница тренутно је врло равна и по претјерано ниским стопама дугорочно у поређењу са кривом забиљеженом 2010. године, као што се може видјети на сљедећем графикону „Крива приноса обвезница из америчког трезора“.
Повољне последице
Последице ове мере су:
- Неће бити потребно наставити са стварањем онолико долара колико се догодило последњих месеци да би се стопа инфлације одржала на стабилном нивоу.
- Ако би друге централне банке убрзале програме стварања новца, долар би ојачао у односу на већину валута.
- Континуирани вишак ликвидности на финансијским тржиштима одржавао би се без интервенције Федералних резерви, што би заузврат значило нижу аверзију према ризику.
С друге стране, и са визијом за будућност, користи не би биле само за Сједињене Државе, већ и за друге економије света, будући да ће, са предстојећим опоравком европског и азијског тржишта акција, и повратом на инвестирање тече финансијска тржишта ка тржиштима у настајању, распони између приноса дуга ових земаља у односу на државни дуг Сједињених Држава били би смањени, смањивањем нивоа државног ризика и стварањем стабилнијег глобалног финансијског тржишта за инвеститоре .