Зашто вам банка нуди тако ниске депозите? Да ли је то нешто што је остало да би се задржало или је, напротив, нешто привремено?
Иако постоји много фактора који утичу на каматну стопу коју нуде банкарски депозити, главни играч се назива Европска централна банка (ЕЦБ).
ЕЦБ је монетарна власт за земље еврозоне. Она одређује званичне каматне стопе, депозите и маргиналне кредите. Такође се артикулише све што има везе са операцијама које су неопходне за постизање монетарне стабилности и циља инфлације. Циљ инфлације који је, у случају ЕЦБ, 2%.
Другим речима, ЕЦБ делује као регулатор економије. Ако економија расте по знатно вишој стопи, а инфлација порасте изнад 2%, ЕЦБ повлачи новац из економије подизањем каматних стопа. С друге стране, ако економска активност падне и инфлација не достигне 2%, тада ће снизити каматне стопе да би се новац убризгао у економију.
Шире гледано, говорили бисмо о експанзивној монетарној политици када је оно што се жели постићи промовисање економског раста и о рестриктивној монетарној политици када се жели смањити стопа економског раста. У свакодневном језику, када мотор дими и присилно ЕЦБ подиже стопе, а када се не покреће ЕЦБ смањује стопе.
ЕЦБ тренутно спроводи неконвенционалне монетарне политике са изразито експанзивном намером. Да бисте разумели, када је видео да аутомобил не може да постигне већу брзину, притиснуо је дугме за азот-оксид. То је, као што ћемо видети касније, довело до профитабилности банкарских депозита на историјски минимум.
Како смо добили овде?
Да бисмо разумели како смо дошли до ове ситуације, било би потребно проучити и прегледати дугогодишњу економску историју. Проучите, чак, теорије Адама Смитха, Давида Рицарда или Карла Марка. Клица онога што данас живимо је много пре 2007. Са моје тачке гледишта, семе се интензивно заливало током 20. века и данас живимо последице.
Пре свега, вреди напоменути да позиционирање овде не постоји. Говоримо о историјским догађајима и утицаји који нас воде до банкарских депозита имају смешну исплативост. И, према томе, нисмо склони бахатости диктирања да ли је ово привремено или трајно, добро или лоше за економију континента.
У том смислу, задржаћемо се на недавним догађајима. У оним који су се догодили недавно и који нам, резимирајући, могу помоћи да се приближимо ставовима о ономе што се догодило у последњој деценији.
Банкрот Лехман Бротхерс-а и спасавање АИГ-а
15. септембра 2008. године, наизглед произвољном одлуком да се спаси банка Беарн Стеарн, а не Лехман Бротхерс, Федералне резерве (ФЕД) деловале су као катализатор најдубље финансијске кризе од 1929. године.
Два дана касније, 17. септембра 2008, након што је одустао од компаније Лехман Бротхерс, и да би избегао нови дебакл, ФЕД је спасио осигуравача из АИГ-а. Челници америчке монетарне власти оправдавају своју одлуку да спасу АИГ, након што то нису учинили са Лехман Бротхерс, аргументујући да је потенцијална штета од пропуштања АИГ-а много већа од оне од пуштања инвестиционе банке да пропадне.
20. новембра 2008. године, 66 дана након банкрота Лехман Бротхерса, С & П500 је претрпео пад еквивалентан 40%. Економија је пропадала.
Федералне резерве делују, а ЕЦБ не
17. децембра 2008. године, Федералне резерве Сједињених Држава спустиле су стопе на ранг од 0-0,25%. Фед никада није снизио стопе на тако ниску стопу. Ињекција је толико јака, под заповедништвом Бена Бернанкеа, да су стопе пале са 5,25% у августу 2008. на 0% у децембру исте године.
Препознајући да то није довољно, Барацк Обама, тадашњи председник Сједињених Држава, тврдио је да ће председник Фед бити креативан. Од тада, Бен Бернанке би почео да примењује чувени КЕ (квантитативно олакшавање), што би на шпанском било нешто попут квантитативног попуштања. Враћајући се на почетни језик, азот-оксид за подстицање економије.
Европи, међутим, треба много више времена да реагује. Немачка, на чијем је челу Ангела Меркел, са много већим утицајем на одлуку од осталих председника, врши притисак да не смањи каматне стопе и примени експанзивну монетарну политику. Због историјске позадине, плаше се инфлације. Конкретно на последице које су, према неким историчарима, резултирале економски деструктивним временом које је довело до успона на власти нацистичког тоталитаризма. Следећи графикон приказује развој каматних стопа ФЕД (плава) и ЕЦБ (црвена).
Економска криза досегла је дно у САД-у
До јуна 2009. године, гледајући уназад, могли бисмо да зауставимо економску кризу у Сједињеним Државама. Криза која је, од Другог светског рата, најдужа.
С друге стране, Европа наставља својим темпом. Многи европски политички лидери негирају ситуацију. Говори се о зеленим изданцима, опоравку и економија наставља својим током.
Криза сувереног дуга и прва спасавања
9. маја 2010. године, практично годину дана након што је америчка економија почела да се опоравља, Европа схвата да не може даље тако. Трошкови државног дуга и даље расту, а самопоуздање слаби. Након састанка, одобравају спашавање од 750.000 милиона евра како би се осигурала монетарна стабилност. Следи финансијска помоћ најугроженијим земљама: периферне земље.
Периферне земље, које Британци на подругљив начин називају ПИИГС: Португал, Италија, Ирска, Грчка и Шпанија, покушавају да преусмере ситуацију пакетом мера, заједно са финансијским, који им обећава да ће их спасити од катастрофалне економска и социјална ситуација.
Почетком 2012. године државни дуг преко једне године, односно оно што ЕЦБ описује као дугорочне каматне стопе, достиже свој максимум. Десетогодишња обвезница Грчке достиже годишњу камату од 40% и на ивици је банкрота.
ЕЦБ примењује негативне каматне стопе
По први пут у историји Европске централне банке (ЕЦБ) примењују се негативне каматне стопе. Конкретно, могућност депозита је постављена на -0,10%. Негативне каматне стопе се примењују и на резерве које нису обавезни минимуми. Другим речима, да би се подстакао кредит, вишак ликвидности се кажњава.
Стога, почетком 2015. ЕЦБ одлучује да донесе одлуку. Након што је видео како се утицај монетарне трансмисије погоршава, одлучио је да примени квантитативно ублажавање (КЕ) које реактивира економију. У марту 2015. ЕЦБ је почела да купује средства од комерцијалних банака и припрема програм откупа хартија од вредности у јавном сектору.
Другим речима, иако се економија већ опорављала од 2012. године, чинила је то са пуно пауза и потешкоћа. Потешкоће не само у финансијском, већ и у јавном сектору. 2015. године, са латентним успоравањем, одлучују да све месо ставе на роштиљ.
Шта је са банкама?
Након овог сажетка ситуације, дошли смо до кључне ствари: банкарски депозити. ЕЦБ проводи врло експанзивне монетарне политике, каматне стопе су пале, а банке су према сљедећем сценарију:
- Морали су да изврше огромно прилагођавање. Покушали су да очисте своје рачуне, прилагоде се новим прописима и многи су на крају стали.
- Званична каматна стопа је врло ниска. За банке је задуживање код ЕЦБ готово бесплатно, ако не и бесплатно.
- Банке зарађују углавном од позајмљивања. То је оно што ми знамо као посредничку маржу. Односно, у случају банке, не кредитирање је као да компанија не продаје производе.
Сходно томе, банке дају следећа образложења:
- Да бих преживео морам да платим.
- Ако желим да позајмим, морам да позајмим од некога.
- Од кога да позајмим? Ко ми то може јефтиније понудити.
- Она која је најјефтинија је ЕЦБ, која је такође утврђена да позајмљујем више новца.
- Пошто ми приватни штедише нису потребни да бих прибавио новац који ћу касније позајмити, нудим им занемарљив поврат.
А код њих су депозити у банкама минимални, јер штедиши неће понудити више за новац који могу добити за мање. А шта штедиша ради? Или не радите ништа са својим новцем, јер вам ни депозити не дају да се борите против инфлације, ставите га на тржиште дуга или уложите. Исход? Државни дуг се финансира још јефтиније и тржиште акција расте. Мотивисани, наравно, и другим факторима, али све се рачуна.