Цена без купона (или чиста цена) имовине са фиксним приходом (која купоне плаћа периодично) је нормализована процена којом се жели изоловати ефекат текућег купона на цену. На овај начин, када видимо трговачку цену обвезнице, оно што заправо видимо је цена одређена понудом и потражњом у том тренутку за ту обвезницу.
Како је реч о цени без процене купона, у финансијском жаргону је позната као чиста цена. Иако је цена обвезнице која додаје зарађени купон (која је стварна цена обвезнице приликом куповине) позната као прљава цена.
Актива са фиксним приходом која периодично исплаћује купоне следи принцип обрачунавања. Тако се подразумева да се камата на купон периодично акумулира у укупној цени обвезнице од датума поравнања до исплате одговарајућег купона (годишњег, полугодишњег, кварталног итд.). Имајте на уму да ћемо приликом куповине ваучера платити укупну цену, а не цену без купона.
Процена обвезницаПример обвезнице са ек-купоном (чиста цена)
Погледајмо пример оба концепта за боље разумевање.
Датум поравнања обвезница: 30.07.2010
Датум откупа обвезница: 07/30 / 201Кс + н
Датум куповине обвезница: 19/02 / 201Кс
Купон: 4,65% годишње на датум поравнања
Укупна цена плаћена за обвезницу: 98,345%
Спремни да инвестирате на тржишта?
Један од највећих брокера на свету, еТоро, учинио је улагање на финансијским тржиштима доступнијим. Сада свако може инвестирати у акције или купити део акција са провизијом од 0%. Почните да инвестирате одмах са депозитом од само 200 долара. Запамтите да је важно тренирати за инвестирање, али наравно данас то може свако да уради.
Ваш капитал је у опасности. Могу се применити и друге накнаде. За више информација посетите стоцкс.еТоро.цом
Желим да инвестирам са Еторо-омУзмимо у обзир следеће формуле за израчунавање:
Укупна цена обвезнице = Цена ек-купон + текући купон
Покретање купона =% купона * дана протекло од последње исплате купона / укупних дана између уплата купона
Коришћена конвенција: Ацт / 365
С обзиром на то да у нашем примеру имамо укупну цену обвезнице, за израчунавање цене ек-купона морали бисмо уклонити део текућег купона који је већ нагомилан од датума исплате последњег купона.
Како је од исплате последњег купона до датума куповине обвезнице прошло 204 дана, а између исплате купона имамо 365 дана, обрачун би био следећи:
Покретање купона = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Према томе, цена ове обвезнице без купона (коју бисмо видели у понуди):
98,345%-2,599%=95,746%
Карактеристике ек-купона (чиста цена)
Стога видимо да је цена ек-купона информативнија од укупне цене обвезнице приликом доношења одлуке о куповини. Укупна цена би нас могла погрешно помислити да се превише плаћа за обвезницу (тим више што је већи део купона зарађен).
Да је ова обвезница издата за 100%, и снага веће понуде од потражње и могући раст каматних стопа смањили би њено вредновање.
Поред тога, ако бисмо временом видели графикон цене обвезнице, ако се не елиминише ефекат текућег купона, имали бисмо графикон у облику зуба тестере (види слику доле). То је тако, јер како купон расте, обвезница би вредела ближе датуму исплате купона. Након уплате овог, приметио би се вертикални пад цене ек-купона и исто би се поновило до исплате следећег купона.
