Марио Драгхи појавио се на конференцији за новинаре објашњавајући нове пројекције ЕЦБ и мере које ће предузети. У својим изјавама нагласио је да ће одржавати каматне стопе на садашњим нивоима, а такође ће убризгати више ликвидности на тржиште.
Економска експанзија је ослабила, а раст је умерен. Наш колега Францисцо Цолл то је већ унапредио у свом последњем чланку о изгледима за раст. Брзином да су глобални ризици постајали све присутнији, БДП еврозоне је изгубио пару.
Последње изјаве председника Европске централне банке (ЕЦБ) јасно показују да се не ради о шпекулацијама. Економско успоравање је присутно и Европљани га морају издржати најбоље што можемо.
Тачније, ЕЦБ је објавила четири мере за борбу против успоравања:
- Каматне стопе остају непромењене.
- ЕЦБ ће наставити да реинвестира главницу хартија од вредности стечених у програму откупа имовине.
- Нови програм убризгавања ликвидности назван ЛТРО-ИИИ.
- Кредитно пословање Еуросистема наставиће се као и до сада.
Непромењене каматне стопе и реинвестирање
Из прве две мере могу се извући јасни закључци. С једне стране, било је јасно да Европска централна банка (ЕЦБ) не може разматрати повећање стопа (рестриктивна монетарна политика) у окружењу успоравања. То не би имало смисла. Више ако је то могуће, када је ЕЦБ наставила да примењује врло експанзивну монетарну политику чак и када је економија почела да расте.
- ОПФ каматна стопа: 0%
- Маргинална кредитна способност: 0,25%
- Једноставност депозита: -0,40%
Повлачење подстицаја мора бити постепено, а с обзиром на крхкост тренутних економија, не може се извршити на брзину. Било је то нешто на шта су аналитичари већ указивали. Повлачење подстицаја је морало и мора бити извршено, али неће бити преко ноћи.
С друге стране, поред одржавања каматних стопа, Марио Драгхи је наговестио да ће ЕЦБ наставити да реинвестира новац од имовине програма куповине имовине. Другим речима, једном када истекне, откупиће имовину коју је куповао да подстакне економију. И не само то, већ ће то чинити још дуго док год буде потребно.
Нове ињекције ликвидности: ТЛТРО-ИИИ
Један знак да Европи не иде онако како би желела је објављивање новог подстицајног програма. Другим речима, експанзивнија монетарна политика.
У суштини ТЛТРО-ИИИ који потиче од скраћенице у Енглисх циљане операције дугорочнијег рефинансирања. Другим речима, говорећи јасно и на шпанском, то су дугорочне операције рефинансирања које су усмерене на циљану публику. Ко је та циљна публика? Компаније и породице. Односно, ЕЦБ врши убризгавање ликвидности у банке, под условом да кредит иде реалној економији.
У замену за кредит који иде у реалну економију, они добијају боље услове. Односно, већа доспелост и нижа каматна стопа. И, према томе, разликују се од основних зајмова које ЕЦБ нуди банкама.
Као да све ово није довољно, аукције путем којих се Евросистем одобрава кредит биће у потпуности додељене. Другим речима, кредити ће се и даље пружати банкама. Све у циљу одржавања економије у току.
Евро слаби у односу на долар
Пар ЕУР / УСД претрпео је током дана пад од нешто више од 1%, забележивши тако највећи пад до сада ове године.
На овај начин наставља се силазни тренд који се јављао током 2018. Другим речима, долар јача, а евро слаби. Нешто што не чуди када погледамо панораму.
- Федералне резерве (ФЕД): Рестриктивна монетарна политика
- Европска централна банка ЕЦБ): Експанзивна монетарна политика
Водич за ефекат монетарне политике на Форек
Имајући ово на уму, и све док се перспективе инвеститора не промене, лако је помислити да ће евро и даље девалвирати према долару. Штавише, многи инвеститори беже од евра у страху од даљег успоравања.