Као што смо видели у чланку о будућим уговорима о каматама или терминском уговору (ФРА), ово су финансијски деривати на каматне стопе краткорочни где је основни међубанкарски депозит. Погледајмо практични пример употребе терминских уговора (ФРА) да бисмо боље разумели како то функционише.
Једном када знамо формуле које ћемо користити и којих се на кратко сетимо, увежбаћемо поравнање 3 × 6 ФРА.
Шта значи ФРА 3 × 6?
Тромесечне каматне стопе за 3 месеца.
- Израчунавамо имплицитне стопе које постоје у 3 × 6 ФРА, односно желимо да знамо које ће каматне стопе на тржишту бити за 3 месеца са подацима о каматним стопама за 3 месеца (3,25%) и за 6 месеци (4%).
Формула за ФРА купца и продавца је иста, а такође је, необично, иста као и формула за израчунавање имплицитних стопа.
- Претпостављамо да купујемо 3 × 6 ФРА за номиналних 100.000 евра, па очекујемо пораст каматних стопа.
СЛУЧАЈ 1: Повећање каматних стопа
- У овом случају, на почетни датум ће нам дати позитивну нагодбу од 446 € за куповину 3 × 6 ФРА. То је зато што су каматне стопе порасле на 6% и зато смо били у праву у смеру кретања каматних стопа и како се то подмирује разликама тај износ примамо на свој рачун.
СЛУЧАЈ 2: Ниже каматне стопе
- У овом случају, на датум почетка добићемо негативну нагодбу од 304 € за куповину 3 × 6 ФРА. То је због чињенице да су каматне стопе пале на 3% и стога смо погрешили у смеру кретања каматних стопа и како се то подмирује разликама, плаћамо разлику између ФРА стопе и каматне стопе поравнања .
