Упркос великој волатилности коју су тржишта капитала, а посебно ИБЕКС 35 имала последњих дана, наша Средњорочни поглед је позитиван како за европске акције тако и за случај потенцијала за раст у ИБЕКС-у 35. Избор вредности са 5 звездица наводи нас на размишљање о Банцо Сантандер, Ибердрола, БМЕ, Диа и Мапфре.
Банцо Сантандер (циљна цена 6,72)
Банцо Сантандер, асимилирајући своје нове цене након широкогцион капитала.
Једна је од шпанских банака које су најмање изложене макроекономском развоју земље, захваљујући снажној изложености тржиштима попут бразилског, мексичког и британског. Током ових последњих дана представио је резултате, 39% више у својој нето добити. Конкретно, износили су 5.800 милиона евра, што је његова председница Ана Ботин приредила са добрим пријемом од шпанских деоница.
Будућност шпанског банкарства је осигурана, са довољним коефицијентима солвентности и након што прође стрес тест крајем прошле године, верујемо да банке сада могу размотрити повратак свом традиционалном послу, кредиту.
Међутим, Банцо Сантандер наставља да се опоравља од снажног медведа који је претрпео након великог повећања капитала изведеног ради побољшања његовог односа капитала (до 10%) и због којег је цена пала на 5,64 € по акцији са 6,693 € по акцији је пад од -15,73% са негативним импликацијама које ово има на ИБЕКС 35 индекс с обзиром на његову високу тржишну капитализацију.
Ибердрола (циљана цена 6,5)
Већа потражња за електричном енергијом и гасом
Дисконтовање новог сценарија раста, подстакнуто депресијацијом евра.
Гледајући унапред у наредних неколико месеци, мислимо да ће на наслов утицати следећи аспекти:
- Депрецијација евра фаворизоваће ваше рачуне, јер се приближно половина ЕБИТДА генерише ван Шпаније и ЕМУ.
- У првих девет месеци 2014. њихови рачуни забележили су негативан утицај од -465 милиона евра због нове уредбе, али од сада би крај регулаторне несигурности у Шпанији био катализатор.
- Мислимо да ће потражња за електричном енергијом у Шпанији расти у складу са економским опоравком.
- Пад цена нафте и гаса смањиће њихове залихе, што ће се претворити у пораст маржи док се не пренесу купцима.
- У тренутним ценама, дивиденда представља принос од + 4,9%, врло атрактиван с обзиром на окружење са 0 стопама.
У том смислу, предвиђамо потенцијал пораста упркос недавном објављивању негативне зараде.
Шпанске берзе и тржишта (циљна цена 38,7)
Већи обим трговине. Пренос капитала на акције за 2015. годину
Суштинска вредност. Потенцијал за ревалоризацију видимо због добрих изгледа у погледу обима трговине (1.500 милиона) шпанских акција. Упркос повећањима која је акумулирао последњих месеци (у великом је опсегу), куће за главне анализе и даље извлаче потенцијал од 10% од 36 евра на којима је тренутно наведена.
Предвиђамо да ће шпански оператер берзе имати дивидендни принос од 5,76% за 2015. годину (један од највиших у читавом ИБЕКС-у 35), што ће довести до подизања исплате на 1,82 евра наплаћене следеће године. У овом новом почетку године, након повећања капитала Банцо Сантандер-а и ИПО-а АЕНА и САЕТА ИИЕЛД, БМЕ је почео као ракета и чак предвиђамо да ће доделити већу исплату током ове текуће године. Штавише, то је хартија од вредности која ће имати користи од будућих ињекција капитала ЕЦБ.
ДИА (циљна цена 6,75)
КЕ помаже у потрошњи.
Клађење на 2015. годину: ДИА је једна од хартија од вредности за коју наши аналитичари сматрају да је ове године у свом портфељу због свог огромног потенцијала. Гледајући унапред до 2015. године, домаће тржиште би требало да се значајно поправи, након негативног утицаја пада броја становника и пада цена у 2014. години. Исто тако, опоравак тржишта рада наставиће се и у текућој години.
Компанија није задовољна дефлаторним сценаријем који је инсталиран у већини економија еврозоне, јер је на крају увелико отежала продају у продавницама, међутим, након најаве европског КЕ сматрамо да пословање у Шпанији ( 9%) има потенцијал раста услед опоравка потрошње. Резултате је објавио јуче, уз врло добар пријем код инвеститора.
Мапфре (циљна цена 3,5)
Међународна диверзификација и консолидација у Шпанији.
Потврђује се да је водећа осигуравајућа компанија у погледу обима пословања у Шпанији доживела снажан напредак у резултатима добијеним у 2014. Скоро 900 милиона евра добро прихватају њени акционари и потичу од консолидације руководства у Шпанији и јасног напредак у процесу међународне диверзификације.
Окружење јасног економског опоравка у Шпанији са прогнозама главних међународних организација од 2%, подстакло је повратак на пут раста Мапфреовог пословања са порастима изнад тржишног просека, па стога тргује у годишњим границама на највишим нивоима.